楓樹林

金管會：成立融資公司 資本額門檻20億
自由電子報
2006年12月13日 星期三
〔記者梁世煌／台北報導〕金管會融資公司法近期出爐
，根據金管會的規劃，未來融資公司的最低成立門檻將
限制在20億元以上，同時將限制融資公司業者在自然人
部分，只能承辦抵押貸款業務，以免過去卡債風暴的歷
史又再度重演，金管會副主委張秀蓮表示，目前融資公
司法已經大致擬妥，最快本週將會送交行政院院會審議
。
卡債風暴在金管會全力監控下目前已獲得控制，但相對
的銀行不論在核卡或是借貸上都較過去要來得嚴格，民
眾貸款的難度因而增高，使得不少民眾轉而求助利息較
高的融資公司，金管會因而決定提前對融資公司加以立
法管理，避免卡債風暴以另一種型式重新出現。

金管會傾向於不讓融資公司數量過多，因此，在此次立
法中規劃將融資公司的資本額最低門檻提高到20億元，
根據金管會的估計，在這個標準下，依據融資公司法成
立的融資公司大約達100家左右。
另外，為了避免重蹈卡債風暴的覆轍，金管會也將在該
法中規範業者，未來在承接自然人的貸款業務時，只能
受理有擔保的抵押貸款，不得受理無擔保貸款，且最高
利率限定在20%以內，但企業貸款則不受有無擔保品的
限制，且利率最高可至30%。

張秀蓮表示，目前國內已有銀行的雙卡具有無擔保貸款
的功能，若是再允許融資公司辦理無擔保貸款，恐怕一
些較為弱勢的民眾可能會在情急之下，向這些融資公司
借錢，屆時恐將衍生更多社會問題。
不過，由於未來融資公司可能將因此新增一百多家，以
目前金管會銀行局的人力，張秀蓮也坦承一旦新法上路
，該會將無法承擔相關業務量，因此，目前正在設法增
加員額，預估光是銀行局，就將在融資公司法成立前，
再增加25人。

揮別夕陽！迎向曙光 越南市場與資產打開紡織業一扇窗
鉅亨網記者林大正‧台北／12月23日
2006 / 12 / 23 星期六 18:00       
向來給投資人雞蛋、水餃股印象的營建族群，在今 
(2006)年北市不動產連番漲升的推波助瀾下，股價擺
脫了低於10塊的窘境，類股指數也一度衝破 300點大
關。而相對於目前仍處低迷的上市45檔紡織股，竟然
還有達 8成的股價低於淨值，更有 76%的個股股價仍
低於票面；分析師認為，紡織業明年最大的轉機在資
產開發與越南投資所帶來的獲利，有機會讓紡織股重
演今年營建的大多頭行情！ 
紡織族群中的的越南概念股有哪些？

聚陽實業
套餐式行銷塑造獨特獲利模式 

在消費緊縮、競爭者眾、供過於求、價格破壞的時代
，企業想要獲利是愈來愈難了。在高競爭的微利時代
中，企業想於其中求生並獲利，勢必得找出自我特有
的獲利模式，將企業有限的資源做最適化的調配，才
能擁有成長與前進的動力，靈活地與微利時代共舞。
聚陽實業，就是這麼一家靈呂玉娟 
全球景氣持續低迷不振，美伊戰事方歇，SARS繼而肆
虐，讓全球經濟復甦的腳步顯得更加地蹣跚。在消費
緊縮、競爭者眾、供過於求、價格破壞的時代，企業
想要獲利是愈來愈難了。在高競爭的微利時代中，企
業想於其中求生並獲利，勢必得找出自我特有的獲利
模式，將企業有限的資源做最適化的調配，才能擁有
成長與前進的動力，靈活地與微利時代共舞。聚陽實
業，就是這麼一家靈活、充滿彈性、找出自我獨特獲
模式的企業。
從去年到現在，聚陽一直是投資大眾及媒體注目的焦
點，受矚目的原因有幾點，其一，聚陽是十多年前由
一群失業員工共同創業，一步一腳印地打造出卓越的
成績；其二，身處於一般咸認為已步入夕陽產業的成
衣加工業，在同業紛紛關廠或遷移至中國大陸等低成
本地區之際，聚陽業績猶如旭日東昇般蒸蒸日上，高
速成長，堪稱是成衣界最會賺錢的公司。其三是處於
景氣的當頭，別家企業的員工只希望能保住飯碗，絲
毫不敢寄望還有獎金可領的時代，聚陽卻能夠一口氣
發出13個月的年終獎金給高階主管，而一般員工豐厚
的獎金也高於其他企業水準，著實令人既好奇又羨慕
。
目前聚陽產品主要行銷歐美各地，以美國市場為大
宗，客戶包括了GAP & OLD NAVY、Wal-Mart、Kohl 
is、Target、K-Mart、Express、Carter is、JC 
Penney、May Co.等，美國前十大零售商就有８家是聚
陽的客戶。聚陽於全球各地包括菲律賓、中國大陸、
台灣、印尼、薩爾瓦多、越南、柬埔寨等設廠，並於
紐約、邁阿密、巴黎三地設立辦事處，透過全球運籌
模式，強化其接單能力。並期許自己在21世紀能晉升
為世界頂尖的成衣生產及服務集團。
近日聚陽結算今年３月營收為新台幣５億５千７百萬
元，年增率達24％，累計前今年度前３個月營收為新
台幣20億元，年增率高達五成以上，以目前訂單估
算，全年營收預計可達新台幣80億元，超越了年度預
估目標76億７千８百萬元，全年稅前盈餘目標為６億
２千１百萬元，每股稅前盈餘達7.7元。

聚陽實業
套餐式行銷塑造獨特獲利模式 

在消費緊縮、競爭者眾、供過於求、價格破壞的時代
，企業想要獲利是愈來愈難了。在高競爭的微利時代
中，企業想於其中求生並獲利，勢必得找出自我特有
的獲利模式，將企業有限的資源做最適化的調配，才
能擁有成長與前進的動力，靈活地與微利時代共舞。
聚陽實業，就是這麼一家靈呂玉娟 
全球景氣持續低迷不振，美伊戰事方歇，SARS繼而肆
虐，讓全球經濟復甦的腳步顯得更加地蹣跚。在消費
緊縮、競爭者眾、供過於求、價格破壞的時代，企業
想要獲利是愈來愈難了。在高競爭的微利時代中，企
業想於其中求生並獲利，勢必得找出自我特有的獲利
模式，將企業有限的資源做最適化的調配，才能擁有
成長與前進的動力，靈活地與微利時代共舞。聚陽實
業，就是這麼一家靈活、充滿彈性、找出自我獨特獲
模式的企業。
從去年到現在，聚陽一直是投資大眾及媒體注目的焦
點，受矚目的原因有幾點，其一，聚陽是十多年前由
一群失業員工共同創業，一步一腳印地打造出卓越的
成績；其二，身處於一般咸認為已步入夕陽產業的成
衣加工業，在同業紛紛關廠或遷移至中國大陸等低成
本地區之際，聚陽業績猶如旭日東昇般蒸蒸日上，高
速成長，堪稱是成衣界最會賺錢的公司。其三是處於
景氣的當頭，別家企業的員工只希望能保住飯碗，絲
毫不敢寄望還有獎金可領的時代，聚陽卻能夠一口氣
發出13個月的年終獎金給高階主管，而一般員工豐厚
的獎金也高於其他企業水準，著實令人既好奇又羨慕
。
目前聚陽產品主要行銷歐美各地，以美國市場為大
宗，客戶包括了GAP & OLD NAVY、Wal-Mart、Kohl 
is、Target、K-Mart、Express、Carter is、JC 
Penney、May Co.等，美國前十大零售商就有８家是聚
陽的客戶。聚陽於全球各地包括菲律賓、中國大陸、
台灣、印尼、薩爾瓦多、越南、柬埔寨等設廠，並於
紐約、邁阿密、巴黎三地設立辦事處，透過全球運籌
模式，強化其接單能力。並期許自己在21世紀能晉升
為世界頂尖的成衣生產及服務集團。
近日聚陽結算今年３月營收為新台幣５億５千７百萬
元，年增率達24％，累計前今年度前３個月營收為新
台幣20億元，年增率高達五成以上，以目前訂單估
算，全年營收預計可達新台幣80億元，超越了年度預
估目標76億７千８百萬元，全年稅前盈餘目標為６億
２千１百萬元，每股稅前盈餘達7.7元。

共同創業一鳴驚人
失業的人何其多，自行創業的人也不少，但為何唯獨
聚陽能夠如此一鳴驚人？聚陽實業總經理周理平回憶
起當年創業的景況：1990年，周理平任職的成衣廠決
定外移至菲律賓，他與多數將黃金歲月都貢獻給成衣
產業的同事一同面臨了失業的困境。當時台灣的產業
環境是新台幣匯率升值，土地與勞工成本飆高，成衣
廠的訂單接得愈多反而虧得愈多，因此不是外移就是
關廠倒閉。雖然成衣產業處在這樣艱困的環境中，但
周理平卻逆勢操作，毅然與幾位當年的工作夥伴一起
集資創業，再度投身至他們最為熟悉的產業裡。
周理平表示，當年創業時他們擁有幾個有利的條件：
其一，是幾個共同創業的夥伴都有豐富的成衣專業知
識；其二，過去多年的共事讓他們擁有極佳的團隊默
契；其三，也是最重要的，在客戶端多年耕耘累積下
來的信譽及情誼都還在，過去給予客戶的價值及印象
評價使得他們能夠很快得到客戶的認同與信賴。
周理平說道：「我不認為成衣這個行業如外界所言是
夕陽產業或無利可圖的產業。」他強調，成衣產業還
是一個有利潤及附加價值空間的產業，他也相當看好
這個產業未來的發展。「基本上，這個行業還是有利
可圖的，因為這個產業的市場太大了，所以也可以說
是機會無窮，問題是在於你有沒有能力把原來別人吃
的那一塊拿過來而已。」周理平如是說。
聚陽在創立時，以誠信、團隊、分享三個信念塑造其
組織文化，這也是聚陽一路行來所堅持的理念。跟傳
統上多數屬於家族企業的同業相比，聚陽在員工認股
上實施得相當徹底，「當初我們是一群員工一起創業
組成一個新公司，大家的共識是有賺錢大家分，沒賺
錢之前大家就儘量省，因此大家都知道不可能領很多
薪水，而創業初期大家一心一意想的都是如何創造及
提升公司的競爭力，沒有其他念頭，等賺了錢大家再
一起來分享。」也是基於這種分享的信念，目前聚陽
將近三分之二的員工都是股東。

寓溝通於美食文化
聚陽所強調的分享文化，包括物質面與精神面並重，
周理平說道：「當初創業時聚陽只有十幾個人，後來
人員愈來愈多，但是我們這種既是事業夥伴團隊關
係，又是好朋友的夥伴關係，這種精神是我們一直保
留且堅持的，這是一種很和諧的東西，就是在這樣的
基礎裏塑造了聚陽的文化。」
周理平表示聚陽是典型的中國公司，長久以來聚陽存
在著一種他們稱之為「圍爐夜談」的文化，大夥兒會
利用週末相約吃飯或到彼此的家中聚餐，常常一聊就
到三更半夜。周理平說：「聚陽人都喜歡美食，喜歡
吃，常相約吃飯、喝咖啡，聊聊公事、私事和八卦，
圍爐夜話、美食文化及咖啡文化是聚陽很重要的特
性，也是種很好的溝通文化。」雖然有時彼此也會針
對某個議題爭得面紅耳赤，但最後總會醞釀出好的想
法，透過這種非正式溝通、對話所產生出來的共識，
往往可以做為日後決策上的參考，從不定期的聚會中
溝通、孕育出想法，也培養出決策層的個人及家庭情
誼。「我把這個部分看得很重要。」周理平強調。
從過去擔任專業經理人到現今為企業掌舵，周理平仍
以專業經理人自居，「我從不以老闆的角色自居，很
多事情我都是先從員工的角度來思考，因此能夠掌握
到很重要的兩件事情，員工滿意度及客戶滿意度，永
遠以先滿足顧客及員工的需要為出發點。」

讓顧客喜歡跟你做生意
有別於其他成衣業者單一產品、低價、量大的接單策
略，例如一般成衣廠商通常做褲子就不做上衣，做針
織就不做平織，但聚陽一開始即鎖定產品多樣化的定
位。周理平指出，聚陽將產品定位在「中價位、流行
的多元化產品」，所謂流行有兩個特質，一是在時間
上，它一定是要很即時的，因此從創意的產生，掌握
流行趨勢到產品到達消費者的手上，這個時間要控制
得非常短；流行的第二個特質是變化，就是產品要
變，要新。而多元化就是各種類別的產品都要有，變
化可以反應在衣服材質與款式的變化上，材質又可以
分布料或副料的變化；款式可以分做工或形式的變化
等等，分工非常細膩，而消費者個人喜好的差異幅度
又非常大，周理平強調，在有限的時間內完成多元變
化的能力，是聚陽非常重視的能力。
此外，從一開始聚陽即採取顧客導向的生產策略，
「顧客想要什麼，我們就給他什麼，我們就做什
麼。」周理平說，從顧客的角度出發，自然而然就會
想盡力去滿足他們的需求，這種態度最後產出的不只
是產品而已，最終的產出會是一種服務的水準，是顧
客的滿意度加上對你的信賴。「顧客對你的滿意度及
信賴，會導致他想要跟你長期跟做生意的念頭。」周
理平如是說。
周理平接著解釋道：「可能你的價錢不一定都是最低
的，但卻是最有競爭力的，因為客戶喜歡跟你做生
意，有時候當你的條件與競爭者有所差異的時候，客
戶還會提醒你，給你機會，如此一來你定能比同業有
更多成長的機會。如果只是一味進行低價競爭是不會
成功的，因為客戶並非單只看價格一項因素。」
除了員工滿意及顧客滿意之外，聚陽也做到了讓合作
夥伴供應商滿意，周理平指出，從過去100％代工到目
前自行生產50％暨代工50％，除非聚陽拒絕與供應商
合作，從來就沒有供應商不願意與聚陽做生意的，
「他們非常喜歡與我們做生意，因為我們秉持著誠信
原則，不欺騙、不占便宜，一但有損失，大家分擔責
任，我們不會讓合作夥伴獨力承擔。」周理平誠懇地
說。
就是在內、外部顧客及供應商皆滿意的情況下，聚陽
自然而然有充沛的動力一直不斷地成長進而茁壯。
套餐式行銷與全球運籌
聚陽採行的行銷模式是所謂「套餐式行銷」，打個比
方來說，即是顧客可按照自己的需求點菜，由聚陽來
供餐，「顧客如果需要某項產品，我們就提供產品；
顧客如果需要前端的協同設計，我們就提供這部分的
創意；如果顧客要求全方位的配銷，我們也能負責整
個銷貨循環。不同顧客有不同需求，顧客要什麼我們
都可以提供，不管客人點的是A餐、B餐或C餐，我們
都可以供應。」周理平表示：「聚陽在行銷策略上非
常靈活，不管是垂直或水平面向，完全視顧客的需求
去滿足他們。」但要能如此靈活地因應顧客需求，則
必須要有極高效率的運籌能力，對此，聚陽在台北、
上海、巴黎的三個採購據點及全球７個國家的工廠，
可依不同需求生產不同產品，周理平表示：「工廠是
比較辛苦，他們要做多樣的產品，維持生產綜合性產
品的靈活與彈性，我們要求每一個廠都要追求多元及
專精，除了要建立一、兩種本身專精的產品之外，還
要能夠彈性支援其他種類產品的生產，因此，對聚陽
這種多元產品的公司而言，運籌是相當重要的關鍵，
我們必須將資源做出最適化的調配，而什麼是最適
化？就是讓距離變得最短，速度最快，成本最低。」
於是乎聚陽混合平、針織的生產線，加上自製及代工
各半模式，其所創造出來的靈活彈性與競爭力，是其
他同業所望塵莫及的。
成本管控一絲不茍
精準地控制成本，賺管理的綜合錢，也是聚陽高獲利
的關鍵因素之一。「微利時代單薄的利潤，稍微一疏
忽就會賠錢。」周理平如此表示，多樣、多元化的產
品，雖然讓聚陽能夠在市場及行銷上取得優勢，但相
對地在生產成本上也造成不小負擔，稍不留意，成本
就會高過利潤，因此，聚陽在成本掌控上的原則就是
不能浪費任何一毛錢，訂單是一張一張地盯，從財
務、業務、採購、工務、船務等等，精確程度使得聚
陽在接任何一張訂單的當下就知道會不會賺錢。
而要做到如此境界，資訊的開放與流通就顯得相當重
要，周理平表示，聚陽的資訊非常公開，包括成衣的
專業、市場行銷、生產、財務成本結構等等，除了有
助於流程及成本掌控之外，資訊通透對聚陽員工的學
習與成長產生了有很大的助益。聚陽除了有充分及公
開的資訊外，在人才培育上也同時採行一對一的教
導，由主管帶著新兵作戰、歷練，讓員工擁有很大的
成長空間，而人才學習快速，亦對企業的競爭力產生
了加乘效果。
此外，由於成衣的細節很多，尤其多元化的產品使得
流程更形複雜，在這麼多流程與細節中要做到成本管
控，就必須每一位員工都能確實地做到為公司省錢，
並且環環相扣成為一個良性的循環。要如何讓每一位
員工都將公司的錢當成自己的錢般珍惜呢？此時，聚
陽的員工認股及分紅制度就產生了極大的效益，如果
公司是屬於大家的，員工怎麼會不兢兢業業地為公司
把關及打拼呢？
築夢踏實始終如一
談及企業的下一步，周理平以「築夢踏實」一語蔽
之。周理平說，聚陽創立13年來，一直是個非常務實
的企業，過去追求專業上的深度，但現今隨著企業規
模的逐漸拓展，對於人才廣度的需求更殷切，聚陽將
會持續引進各個領域中的優秀人才。
未來聚陽將從製造者的角色向價值鏈的兩端前後延
伸，前端朝設計研發發展，後端朝物流配銷邁進，周
理平坦言：「要建立這兩種能力是要花一些時間，但
這兩種能力的建立，是自創品牌的先決要件，自創品
牌是件高難度的工作，產業升級所要具備的能力很
高，我們會試著走，但是會非常小心，步步為營地
慢慢走。」
從去年新台幣60億元到今年預估的80億元營業額，以
聚陽的高成長率看來，突破新台幣百億元大關為期不
遠，「對成衣廠而言百億是一個門檻，跨越之後將可
以產生更高的價值與綜效。」周理平充滿信心地說。
面對今後不可測的競爭情勢變化，從無到有，白手起
家創業成功的周理平，自有其深刻的體悟及因應之
道，他衷心地說：「過去的成功及現在的成功都不代
表未來的成功，永遠要結合當前的環境，面對最新的
變局，才能夠在環境中存活，並且活得好，與其將心
思花在焦慮環境變動不定的問題上，不如多花時間深
入研究、集思廣益、透過全員用心、動腦，致力於將
危機化為轉機。」周理平也將他的信念與企業界分
享：「大家應積極面對，用心去腦力激盪，總是會想
出方法來，因為最了解你的，還是你自己，答案還是
得靠你自己去找出來。」

個人認為媒體新聞狗仔化已經是台灣媒體經營最大的悲哀
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華碩對大眾媒體之公開信
1.事實發生日:95/12/06
2.公司名稱:華碩電腦股份有限公司
3.與公司關係(請輸入本公司或聯屬公司):本公司
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5.發生緣由:
          懇請媒體傾聽與諒解華碩的謙卑心聲：
        近日華碩遇上一些無法克服的外在困難，我們嘗試許多溝通
方法皆屬無效後，很不得已的，華碩必須更慎重也更嚴肅的處理此
事。我們對於特定媒體記者一再鉅細靡遺報導華碩與客戶的特定營
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須採取一些補救措施，在此懇請大家傾聽華碩謙卑的心聲。
        華碩篤信崇本務實與正直勤儉的價值觀，華碩文化也相信人
性本善。華碩作為台灣的上市公司，需要維護眾多股東合法權益。
華碩作為一個實現理想的平台，可以提供千千萬萬的年輕人在這裡
發揮所長，實踐自有品牌與 OEM業務的拓荒夢想。華碩的工程師
與市場行銷人員大多努力而低調，這些喜愛產品設計、熱心市場開
拓的工作狂他們經常深夜不歸，孜孜不倦埋首工作，他們努力的成
果是把代表台灣競爭力的產品與服務傳遞到世界各個角落去。
        可是這一切努力成果近來顯得十分脆弱，因為最近我們常常
遇到無法明白的外在因素的打擊，開始面對客戶嚴重警告華碩公司
不得對媒體洩露他們的詳細營業秘密，這些資訊常常包括真假莫辨
的詳細新訂單、分類出貨量或是新產品開發時程。這些資訊有些正
確有些則錯得離譜。但訊息無論對錯，這些詳細客戶資訊都超出一
般上市公司必須公開揭露的程度。因此我們面臨兩難: 錯誤資訊會
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埋首工作不走投機不玩股票的華碩人實在都是很糟糕的。在公開媒
體上探討 OEM客戶詳細營業秘密，不論資訊對錯都會被客戶視為
嚴重違反職業道德與基本紀律。我們因而陷入嚴重的困難，因為特
定記者一再報導上開訊息，造成華碩一再被客戶誤會，又因為有時
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的客戶指責因而百口莫辯。我們的苦衷是，眼看苦心孤詣設計的產
品與歷經千辛萬苦取得的訂單，被客戶以洩密為由而變更訂單或取
消訂單，所有心血成果因而泡湯，所有日夜努力化為烏有，這對謹
守本分努力工作的工程師與業務人員非常不公平，而全體股東的權
益也因而一再的受損。
        為了維護我們的聲譽，不願意被客戶指責我們缺少最基本的
職業道德，華碩於今日沉重的決定準備對該特定媒體記者採取法律
行動。因為該媒體記者多次報導華碩客戶的新訂單、出貨量或是新
產品開發時程等營業秘密，報導內容有正確也有錯誤，但對華碩營
運的實質傷害皆已產生。我們歷經幾次無效的溝通後，相信也唯有
這樣，才能讓孜孜不倦的工作人員守住公平與正義的價值觀，並維
護華碩眾多股東的權益。
        我們接觸過的絕大部分媒體記者都是兼具專業素養及謹守專
業道德的朋友，我們認同也了解媒體與記者朋友的專業立場，他們
客觀的分析與報導將對社會、投資大眾與產業界都形成貢獻，他們
守住專業理想與社會責任，在自已的工作崗位上默默的耕耘與付
出，這一切值得我們佩服且致以十二萬分的敬意。也因為華碩對媒
體客觀立場的尊重，我們準備對該特定媒體記者採取法律行動，我
們感覺相當沉重與無奈。只因為華碩相信該特定記者的不當行為，
只會傷害華碩的發展與商譽、傷害從業人員努力的心血、破壞客戶
對華碩的信賴，並扭曲各位媒體朋友辛苦建立的媒體專業形象。作
為一個上市公司，我們需對眾多股東的權益負責，也對華碩同仁已
經建立的正確工作倫理與價值觀負責。我們因此以沉重心情做出謹
慎的決定，準備對屢次傷害華碩及客戶的特定記者採取法律行動。
我們誠摯的希望長期支持我們的媒體朋友明白背景因素並諒解華碩
不得不的決定。
華碩電腦股份有限公司 敬上
中華民國九十五年十二月六日
6.因應措施:公佈於公開資訊觀測站
7.其他應敘明事項:無

成衣業布局越南 急急如律令
柬埔寨基本工資將調漲，越南入會案拍板，聚陽台南企業等加速卡位腳步。
2006/11/27
【經濟日報】 　　越南調漲基本薪資，讓柬埔寨也打算明年初跟
進，計畫將基本工資由每月45美元調升到50美元，幅
度逾一成，由於柬埔寨近90%工業為成衣業，此舉恐
讓台灣成衣業加速越南的布局。 
　　今年初，越南因薪資調漲紛爭引發罷工浪潮，讓
越南政府將工人基本薪資由每個月40美元調漲至45美
元，才平息這場罷工潮。成衣業者透露，越南人力素
質比柬埔寨佳，又有上游原料奧援，設成衣廠條件遠
比柬埔寨好，當時因越南遲未加入世界貿易組織
（WTO），卡在配額限制，才讓成衣業紛紛在柬國
落腳設廠。 
　　近期越南入會案拍板定案，讓越南的投資條件，
得以和鄰近的東南亞各國站在同一個起跑點，對照柬
埔寨也準備調高基本薪資，讓越南再度吸引成衣業者
的目光。 
　　據了解，柬埔寨成衣業比重高達九成，前往當地
設廠的以新加坡、馬來西亞及香港廠比重較高，台商
在柬埔寨投資的成衣廠也有一萬多家。這些廠商包括聚陽實業、台南企業、年興紡織、如興製衣、儒鴻等
上市櫃公司。 
　　柬埔寨近兩年成衣廠大幅增加，主要受惠於中國
大陸與歐美之間的配額大戰，美國品牌商不敢將訂單
下到大陸，越南又因非WTO會員國，仍受配額限制，
成衣廠紛紛轉戰柬埔寨，以柬埔寨做為亞洲產區調度
的跳板。 
　　成衣業雙雄的台南企業與聚陽這幾年在柬埔寨布
局，也幾乎都是以一年一個廠的速度大幅加碼，兩家
上市公司在柬埔寨都有四座廠房，員工近5,000人。 
　　不過，隨著越南入會確定，聚陽及台南企業決定
調整產區布局。台南企業總經理楊女英女英評估，越
南的人力素質比柬埔寨更好，明年不排除赴越南卡位
布局。 
　　聚陽實業董事長周理平更看好越南投資潛力，預
計明年越南廠投產後，三年內，越南年產能將由20萬
打，倍增至200萬打。

聚陽台灣雖已無廠，仍不樂見全國性罷工
(95/09/14 13:34:21)
精實新聞 2006-09-14 13:34:21 記者 柯安聰 報導成衣大廠聚陽實業(1477)近年來大舉將生產線外移，目
前在台灣已無生產線，只剩樣品室，就算倒扁活動有
可能演變成全國性的大罷工，對聚陽的影響可說微乎
其微，但聚陽仍表示，台灣的企業在與全世界的企業
競爭，而不只在內部，如果罷工導致經濟受創，對台
灣的經濟發展終究不好。
聚陽上半年稅後盈餘3.81億元，年增率高達50％，每
股稅後盈餘2.86元，獲利成長主要原因是出貨強勁成
長及毛利改善。
公司稍早公佈的8月營收也寫下新的佳績，達13.46億
元，創下歷史新高，較去年同期的12.32億元，成長
9.24％，亦較7月的11.23億元，成長19.8％；累計1-8
月營收為79.46億元，較去年同期的67.19億元，成長
18.26％。
因聚陽獲利成長，並超乎預期，外資JP Morgan對其提
高投資評等為加碼買進，6個月的目標價由55元調高到
58元。
JP Morgan同時也預估，聚陽今年稅後盈餘可達7.84億
元，每股稅後盈餘為6.26元。
紡織業是勞力密集產業，該公司在台灣已無廠房與生
產線，但在中國大陸、印度、柬埔寨、印尼、菲律賓
及越南等地都有設廠，在降低成本及提升競爭力的考
量下，將持續進行海外廠的投資。
其中，為因應自有產能需求，董事會先後在5月及7月
通過設立印尼五廠及柬埔寨、北越產區的新增投資
案，同時，董事會在8月初也通過要再在大陸揚州及華
中地區再加碼投資。

WTO談判重挫 東亞區域主義燎原
台經院副研究員洪財隆2006/7/28啟動近五年的WTO杜哈談判回合日前宣告「中止」，
雖然一般預料談判並不會被無限期擱置，但破局所引
發的各種負面效應也將逐漸發酵。
明顯而立即的結果是，好不容易在2005年12月香港部
長會議中所達成的各項承諾形同歸零，尤其是低度發
展國家殷殷期盼的優惠減讓將因而落空。最直接的例子要屬美國原本答應的今年就要廢止的棉花出口補
貼。
更深層的意義則在於，此次談判喊卡堪稱是二戰之後
貿易自由化進程的一大挫敗，而被視為近代人類文明
重要瑰寶之一的「貿易多邊主義」（談判過程強調互
惠、談判結果一視同仁），也因此陷入重大危機。特
別是WTO貿易爭端解決機制的權威也連帶受損，更多
的貿易摩擦將可能倒退回訴諸「以牙還牙」的叢林法
則。
杜哈談判回合失利，表面上的理由在於農業議題兜不
攏，特別是歐盟的農產品關稅，以及美國國內的農業
補貼，雙方都因內部壓力過大而難以動彈。更根本的
原因則應是，杜哈回合提供給促進貿易自由化（比如
出口產業）的誘因，不足以克服保護主義的誘惑（比
如不具競爭優勢的國內產業）。美國國會山莊上農業
州的議員與部分智庫學者早已揚言，除非包括印度與
印度在內的新興發展國家也能夠讓步，大幅降低工業
產品關稅與大舉開放服務業市場，否則他們無法說服
國內選民或壓力團體，何以美國這邊要大量削減農業
補貼。
而烏拉圭回合最後之所以成功，談判籌碼足夠利益交
換與斡旋，允為關鍵。西方工業國家得到「和貿易相
關的智財權協定」（TRIPs）與「服務貿易總協定」
（GATS），兩個深具優勢且蘊藏豐厚商機的領域（並
透過全球化加以實現），至於開發中國家則得到紡織
品與成衣將逐步自由化的承諾，作為補償。
杜哈回合顯然少了此一要素，以致工業國家、新興發
展中國家，以及低度發展國家，將焦點過度集中在到
處都敏感的農業議題上。這一方面說明了傳統的「邊緣談判戰略」（不然，拉倒）何以失靈，另一方面也
意味著，即使短期內重起談判，其前景也教人不敢樂
觀。換個角度來看，正是WTO前面（GATT/關稅貿易
總協定）八個談判回合的成功，包括降低工業產品關
稅這些相對比較單純的議題談完了，導致了杜哈回合
的現今困境。
當然，從20世紀90年代以來日益蔓延、以自由貿易協
定（FTA）領銜的區域主義勢必更加盛行，應是杜哈回
合談判受挫的最大後遺症。目前全球已有近200個區域
貿易協定正式生效，預計到2007年將會突破300宗，
而所涵蓋的貿易量更已達全球貿易量的半數。特別是對那些在雙邊（或區域）FTA洽簽競逐中不被青睞的對
象，包括經濟上處於弱勢的許多低度發展中國家，以
及在國際外交備受排擠的台灣，都有因區域經貿板塊
日益成形、交疊，而被「邊緣化」的疑慮。

不巧的是，台灣所處的東亞地區將是未來區域主義的
發展重鎮。傳統強權日本與崛起中的中國，透過FTA的
洽簽相互競逐區域政經領導權，早已是公開的秘密。
至於美國也深怕被東亞區域主義排除在外，特別是在
杜哈回合暫停之後，當會加強涉足東亞的力道。比較
值得一提的是，美國除了已和新加坡正式締結FTA之
外，刻正談判中則有韓國、泰國、馬來西亞，排隊中
的則有菲律賓與印尼，更預計在近期內正式跟東協
（ASEAN）作為一個整體來洽簽FTA。

換句話說，面對東亞區域主義的浪潮，至少就FTA而
言，台灣最應該擔心的不是成局機會渺茫的「東協加
三」（日中韓一起），而是「東協加一」這條個別路
線。東協除了已和中國簽署FTA之外（雖然屬於較寬鬆
的FTA但慢慢落實中），也同日本積極洽簽中，南韓與
印度則都預計在明年完成簽署。如今又加上在WTO談
判回合失利之後，態度轉為積極的歐盟與美國。此一
發展趨勢對台灣的經濟與非經濟意涵可謂相當重大。
這麼多國家來跟東協洽簽FTA，不管是出自政治或區域
安全的考量，形式結盟的意義大過經貿自由化的成
分，相當程度還是會改變貿易流向與投資決定。對台
灣而言，由於沒有跟東協整體或個別國家簽署FTA，自
然無法享受相關貿易優惠，這時候可能會增加台商在
當地建立灘頭堡式（beachhead）的投資誘因，進一步
加劇台灣產業外移。

除了貿易優惠所引發的投資效果以外，這些FTA本身關於投資、服務貿易、自然人移動，以及智財權等規
範，都會影響投資動向。尤其是隨著FTA而來且錯綜複
雜的「原產地原則」規定，往往成了保護簽約國國內
中間產品或零組件產業的溫床，特別值得仰賴這些產
品出口與對外投資甚深的台灣高度留意。

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