版主評論：
1.中華電信恢復只配現金股息,只是回歸過去的股利
政策而已,不過呂學錦有一點說錯了,96年,也就是去年
配發1元資本公積是為了先增資再減資的目的而配發的
並非股票股利,將來如要再減資,也一定是循這個模式
而不是台灣大和遠傳的減資模式,再來就是環保政策
一定要堅持,社會責任不可忽視
2.我認為這個方向是對的,但減資也可酌量進行
把現金保留在本業的投資,我認為要把主力放在海外市場
的拓展,另外土地開發也不能停,畢竟這麼多地閒置土地拿
來養蚊子也不符合股東權益,中華電信新的經營團隊應該
認清一點：
『民營企業』真正的老闆不是政府,不是政黨,而是股東
我也希望大股東交通部能保持中立,不要介入經營
3.購併及轉投資要以本業為主,確定本業成長後
再考慮多元化的產業
4.如果沒有簽那份合約,中華電信其實在去年稅後就成長了
今天更一步成長了,所以我對董事長的說法表示認同
版主如何因應：
因為公司資本公積減資的計劃趨向保守
所以我原先加碼中華電信的計劃已經中止
什麼情況下會加碼,股價回到50~60元附近
因為原本預估未來5~10年,每年多2元的現金收入
現在可能沒有了,所以回歸到價值投資的準則
至於原持股,平均成本在58元,所以按原訂計劃續抱
至於百略,因為會計師簽定保留意見的財報
所以我考慮的結果決定不再加碼了
但原先將裕融調整成複利股的計劃仍然繼續
至於空出來的現金大部份都還躺在銀行定存中
8月有一半以上的現金股息滙進來了
原則上會先存定存
因為都是1個月期的定存,所以保留一定的彈性
隨時準備買進新的標的,但基本上保留加碼中華電用
但如果沒有好價格,就只好找其他新標的了
至於價差交易的部份,仍然只留一詮及合庫
加上昨天買的99xx 3家公司
我也說過不搶反彈,所以之前存的定存仍然還繼續存
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呂學錦：保留減資空間 股利現金為主擬不再發股票
2008/08/28 17:46
中央社
（中央社記者葉代芝台北2008年 8月28日電）中華電
信 (2412) 今天舉行法人說明會，也是新任董事長呂學
錦上任後首場法說，展望明年，呂學錦有信心本業仍
有成長機會；對於法人最關心的資本管理，呂學錦強
調資金運用順序是本業相關轉投資、併購、退還現金
給股東及庫藏股，保留減資空間。股利政策仍是以現
金為主，不太可能再發股票股利。
中華電信上半年合併營收新台幣1009.2億元，年成長
5.4%，今年全年合併營收目標2100億元，明年希望有
5%的成長。展望明年，呂學錦有信心本業仍有成長機
會。
對於法人最關心的資本管理，呂學錦強調資金運用順
序是本業相關轉投資、併購、退還現金給股東及庫藏
股。雖然減資有助提升股東權益報酬率，但未來仍有
許多不確定性，中華電信財務長謝劍平表示，會每年
檢視是否進行減資，保留減資空間。不過中華電信手
上自由現金加上約當現金，流量都接近千億元規模，
具有同時進行轉投資、併購和現金減資的實力。
至於近 2年中華電信股利發放均配發股票股利，對於
未來股利政策，呂學錦表示，仍會以現金為主，今年
是因最後一次發放員工紅利股票，為了一致性，所以
配發股票股利，未來不太可能再發股票股利。
心情筆記 (4)
謝謝楓大的分析
謝謝版大 雖然少了2元股息 但對版大的成本而言 長期持有還是很不錯的
從去年跟著版大買進中華電 一直抱到現在,感覺非常踏實 謝謝版大持續追踪分析
中華電信真的太強了 可惜已經賣了
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現在電信業面臨最大的威脅就是網路電話的盛行，未來只要網路電話的通話再方便一些，信號再清楚一些，這些電信業者恐怕不倒也難~ 我的無名與痞客邦網址: http://jamesz.pixnet.net/blog/ http://www.wretch.cc/blog/jamesz1010 歡迎各位有空來坐坐和交流^^
倒掉一些二線廠也不錯 讓一線廠順利接收市占率 不過話說回來,如果連投資中華電信 的風險你都無法承受的話 我不認為你可以承受 其他風險更高的大型成長股 甚至投機中小型質優成長企業 換句話說,我只能說你的風險承受度 只夠讓你去存銀行定存 我的意思不是說中華電信100%不會倒閉 而是告訴你投資本來就該負擔一定程度的風險 事實上很多億桶鑽石或黄金大師還不屑投資中華電 因為他們認為投資中華電有損他們的部落格人氣 會貶低他們的聲望,他們甚至宣稱投資中華電是 個賤招,懶人投資 可是諷刺的是90%投資中華電的投資人是套牢了才變長期投資,85%投資中華電的投資人長期投資 的結果竟然還是賠錢,其實我可以告訴你一個祕密 沒有懶人投資,懶人投資一定賠錢 其實投資績效和投資標的物的股價波動是無關的 決定投資績效的好壞只有二個因素 1.你的投資態度及格局 2.你的投資方法及紀律
抱歉,貼錯版面 麻煩版主刪掉 網路電話似乎很先進,很有價格競爭力 但看看這些切入網路電話 的業者的獲利狀況 已經得到一些結果 而且電信業者也非傻瓜 有利可圖的事業誰肯放棄 網路電話的進入障礙不高 早起的鳥兒未必占到便宜
wimax喊的大聲,結果也是曇花一現 如果商場這麼簡單的話,那人人都可以成為 經營之神了
我個人的看法,中華電信 仍然占盡優勢,至於政府 會不會讓電信業完全自由 化,我認為也不可能,因為 政府怎麼可能放掉大肥缺 所以也許我這麼說對中華電不敬,但這種不完全公 平的優勢會讓也許將來 賺錢的網路電話公司 放棄和中華電競爭 反而和中華電合作 你看看SeedNet非常不滿 中華電信,但還不是不得 和中華電合作開發ICT 因為中華電有一些半官方色彩的優勢,誰敢和政府 惡性競爭,我想沒有幾個 企業有這種膽量
民不與官鬥 商人可不是笨蛋 有利才會圖 沒聽過唯利是圖 這句成語嗎 ???
對了忘了回答 alan0425的問題 我給你的建議是 去參加投顧老師 你在那一定可以找到你 要的答案的,他們每天都 有買賣進出的call訊 他們比我神多了
不是無法承受中華電信倒掉的風險，而是如果獲利將逐年衰退的話，現在買中華電信都是買在高點^^
1.如果你是新朋友,有這種質疑,我不怪你 但請你爬文,在第一季季報之我見或元月營收 那二篇文章的某回應中,我曾不斷提到72元 是中華電的合理價格,這個價位已經不適合長期投資了 2.我不認為中華電的獲利會逐年降低,至少未來 1年,我的評估,不會,甚至是成長的,當然評估歸 評估,還是要定期追蹤基本面,在基本面出現重大 變化時退場 3.我不知道大家有沒有注意到,去年中華電獲利 稅後EPS是4.99元,不是4.56元 其實獲利是成長的 為什麼會這樣,原因在於減資基準日在今年 趕不上在去年底前就減資 因為不是去年資本公積增資後立刻減資 所以期末股本被稀釋了 我認為今年可能也一樣 因為今年的減資案是8月14日才在 臨時股東會上通過,時程上比去年還晚 4.其實去年的股利 (現金3.58元+股票增資後再減資的那1元) 並沒有因為增減資而多給股東現金 但今年卻多了2元,因為原本應該給股東的 現金股息,今年全都發給股東了
楓大7月初 不是有加碼中華電(當時的想法 72元以下可買進),而現在有新的想法(50~60才買進),那麼 這一批71.4買進的股票要賣嗎? ps:我非常認同版主的投資觀念與操作紀律,我不是找麻煩的傢伙
應該是我誤會你了 其實你應該把這裏當成fcko2007在寫投資日記 而不是提供投資建議的某理財達人的網站 所以我的任何投資動作都只是針對我的 投資做後續的配置,用這種心情 你從頭看到尾才不會斷章取義 因為投資是一段很長的過程,不是一個 買賣點而已 我之所以加碼71.4元的中華電信 我記得我也有說過,我覺得我中華電信的部位 不夠多,因為其他標的停利,配置在長期投資的 閒置資金太多,所以才會加碼,同時我也說盡量不 要提高平均的持股成本到60元以上,這句話其實 就可以看出我的心態,72元的中華電信 不適合長期投資,加碼也不能把成本提高到 72元,頂多60元 至於50~60元才買進是基於增資再減資 72元增資後股價50~60元, 減資後會回到70元附近,就像我的中華電 是買在增資後,雖然分批買在50~56元 但減資後,平均成本才提高到58元 人氣第二名的理財達人告訴你,買進成本不重要 企業本質及財務才重要,其實這種說法有誤導價值 投資者的嫌疑 其實不管是葛拉漢,還是巴菲特都告訴你 不但企業本質及財務很重要,最重要的是 收購一家企業所要投入的成本 要用五毛的成本去買價值一元的公司 成本很重要,包含機會成本(無風險利率) 風險成本(安全邊際,通膨率) 所以好公司及好股價(買進成本)都很重要 缺一不可
ps:很佩服你,你投資的方式真的讓人放心~很有安全感
我投資的方式只能讓我自己放心 你也要找到可以讓你放心的投資方式 祝你早日悟出屬於你自己的投資方式
好的公司也是搭配好的 進場點,楓大帝寶的 進場點就稍微偏高了 有點可惜
沒錯,你說的一點都沒錯 我帝寶就是買貴了,所以現在變成 投資組合中唯一套牢的公司 這也再度證明一件事 好公司也要有好的買進點 要用5毛買1元 企業本質及財務面重不重要 ??? 100%很重要,但買進成本200%的重要
支持中華電經營團隊的 專業決定,也請常常帶頭 違法的馬政府,馬皇帝 不要動不動就想用政治力 介入民營企業的專業經營 馬皇帝,6.7億,你已經 貪夠了,不要再貪了 否則夜路走多了 也會遇到鬼 下場應該就和阿扁一樣 ==================== 《通信網路》中華電信澄清：並未金援大眾電信 2008/09/03 16:52 時報資訊 【時報-台北電】有關媒體報導中華電信公司 (2412) 將金援大眾電信一事，中華電提出說明，中華電信對於任何重大投資、借貸或擔保案件，考量公司治理，需經一定程序辦理。 中華電表示，公司投資案首先需經由主辦單位評估，之後送投資審議委員會審查通過，再經策略委員會審議，最後必須經董事會通過始得成立。有關金援大眾電信一事，中華電信並未與大眾電信做任何討論，更未進行任何評估工作。