楓樹林

版主評論：
若修法完成,將以資本公積和帳上現金
相對資本額很高的公司為主要受益者
例如代表為中華電信,台積電等公司

我認為有助於大陸獲利占合併獲利比例高的公司
把投資收益回流台灣再投資,以增加投資運用的彈性
但台商是否願意把資金流回台灣
我認為仍要視台灣是否能進一步改善投資環境而定
否則錢還是會留在海外,也就是說
想辦法讓台灣變成投資者的天堂
這樣不管是台商還是外商都會積極來台灣投資
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台商大陸收益 完全抵稅
【經濟日報╱記者陳美珍／台北報導】 
2008.03.11 04:23 am 
 
行政院「大赦」台商再下猛藥，研擬修改兩岸人民關係
條例，准許台商赴大陸投資獲配的投資收益將享有完全
抵稅權；亦即投資大陸除獲配股利內含10%向大陸當局
繳納的所得稅外，股利中所含被投資公司已在大陸繳納
的25%企業所得稅，也可按獲配比率扣抵在台應納稅款
。

這項修法政策一旦落實，形同台商在大陸的投資收益，
未來將不必再向台灣政府繳稅。台商往返兩岸經商，不
再存有重複課稅問題，有利吸引大陸台商資金回流。行
政院上周宣布大赦台商第一階段方案，以不修法、輕罰
方式，開啟違規登陸企業補報備大門；第二階段則要求
相關部會，提出修法放寬兩岸經貿往來的事項。財政部
已著手研提修正條文，建議交由陸委會彙整。據瞭解，
最快本周三（12日）行政院院會將會討論。
行政院研擬中大赦台商的租稅條款，將全面放寬間接投
資形式才享有的「稅額扣抵」限制。包括經政府核准直
接赴大陸投資的台商，投資大陸除獲配股利內含10%向
大陸當局繳納的所得稅外，股利中所含被投資公司已在
大陸繳納的企業所得稅，也可按獲配比率扣抵在台應納
稅款。
大陸今年實施新版企業所得稅法，現行大陸地區外商企
業所得稅加計投資收益（股利）扣繳稅率，總稅負達
32.5%，高於台灣25%的營所稅。行政院擬修改兩岸條
例，准許赴大陸投資台商獲配的投資收益，享有全額扣
除大陸已納所得稅權利，對直接或間接投資大陸的廠商
，都有稅負下降的實質利益。
現行兩岸條例已訂有避免台商赴大陸投資，獲配投資收
益遭重複課稅的機制，但只限間接投資的台商（即經由
第三地轉投資大陸者），在第三地區投資或取自大陸獲
配屬於股利部分的已納稅款，才可與在台應納所得稅互
抵。
舉例來說，台商透過第三地（通常是免稅天堂國）以子
公司型態赴大陸間接投資，大陸子公司獲利要向大陸政
府繳納25%的所得稅，分配股利給台灣母公司在第三地
區所設投資公司時，要再扣繳10%所得稅。

大陸子公司每100元獲利中，要繳給大陸政府25元所得
稅，假設剩餘75元收益全數分配給第三地投資公司再分
配給台灣母公司，需扣繳7.5元股利所得稅，致大陸地區
投資總稅負達32.5元。

未修法前，台灣母公司取得間接投資大陸的收益，僅能
扣除匯出股利被扣繳的7.5元所得稅。現狀下合併大陸投
資收益，往往仍需在台灣補稅。
修法之後，台灣母公司取得大陸子公司分配的投資收益
，除7.5元股利所得稅外，大陸子公司所繳納25%企業所
得稅，台灣母公司可按獲配股利比率，扣抵在台應納的
營所稅，在大陸繳稅愈多者，股利匯回台灣幾乎不需
再額外繳稅。【2008/03/11 經濟日報】@

想必大家一定發現到一件事了
所有這2年現金減資的公司
沒有一家公司股價高於減資後的價格
甚至有2/3的公司股價跌破減資前的價格
你沒看錯,等於是股東手上的股票被公司
以每股10元的價格賤買了
你會說不同產業不能比較,但
包括今天掛牌的台灣大,減資後股價
一開盤就暴跌,逼近跌停
但是唯有中華電信一家,減資後
股價是大漲的,為什麼 ???
答案就在我之前寫的文章及這篇文章中
因為中華電信不是拿股本來減資
代表經營階層對未來的獲利成長有信心
而其他公司為何減資,是因為對未來沒有信
心,必須縮減股本,以提高每股獲利

你要投資經營階對未來獲利成長有信心的公司
還是要投資必須靠縮減股本才能提高每股獲利的公司 ???
答案不是很明顯了嗎 ??? 
當台灣大公布元月獲利時,有人看到這篇新聞
寫信問我該不該把中華電信換成台灣大
我告訴他這個記者頭殼壞去了,如果這樣就叫
搶下電信龍頭寶座,那麼難怪一堆散戶死在
9801點了,當然我並不是說台灣大會一直跌
手中有台灣大的投資人再跌該買而不是賣
只是這種胡說八道你能相信嗎 ???
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台灣大元月每股稅後盈餘0.57元 搶下中華電電信龍頭寶座
2008/02/14 20:30 鉅亨網
 
【鉅亨網記者顏孫謙‧台北】 電信三雄元月獲利成績今(14)
日全數出爐，台灣大 哥大 3045(TW) 在合併台固後，如同吃
下獲利大補丸， 大每股稅後盈餘提高0.57元，超越老大哥中
華電信 2412(TW) 的每股稅後盈餘0.48元，台灣大暫居電信
龍 頭寶座，排名第三的遠傳電信 4904(TW) ，每股稅後盈 
餘則為0.21元。
台灣大哥大發言人俞若奚表示，稅後盈餘能夠擊敗 中華電信
，關鍵在於今年開始，將台固營收併入台灣大 ；台固上個月
處分富邦金控 2881(TW) 持股獲利約2.1 億元，讓台灣大元月
稅後淨利15.9億元，達成第 1季財 測的42%。
中華電信1月份營收159.1億元，分別較去年12月以 及去年同
期成長2.2%、3.1%，稅後盈餘為47億元，雖然 寬頻累計用
戶數持續成長達到 426萬戶，稅後盈餘還是 略遜於吃下台固
大補丸後的台灣大。
遠傳電信 4904(TW) 自結元月份營收，加計和信電訊 和全虹
等子公司，合併營收 54.24億元，每股稅後盈餘 0.21元，其
中手機售後服務合併營收高達 48.95億元， 占總營收 90%之
多，遠傳服務稅前息前折舊攤銷前獲利 率為45.9%。
遠傳發言人高志華表示，元月份合併總營收較去年 同期成長
1.6%，主要來自用戶數成長約3.3%的帶動，加 上元月份多款
創新產品陸續推出，包括行動通訊機Ogo、 遠傳多功能行動
車機G5等，都是整體營收成長的動力。
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《通信網路》台灣大減資行情不如預期，恢復交易首日一度重挫逾3%
2008/02/20 10:31 時報資訊
 
【時報-記者何美如台北報導】昨日美股開高走低、大盤
昨日漲多影響，今日台股拉回整理，減資24%、今日重
新掛牌、參考價57.36元的台灣大 (3045) 今日走勢也不
佳，開盤後股價越走越低，10點前跌幅近半根停板。至
於中華電信 (2412) 、遠傳 (4904) ，跌幅相對較輕。
電信股具高現金股利題材、獲利穩健，向來是外資最愛。
由於中華電信日前減資後走勢強勁，市場也預期台灣大
減資後能夠有一波上漲行情，不過今日台灣大表現卻意
外疲弱，法人動向值得投資人留意。台灣大97年2月1日
起配合現金減資作業停止交易，今日為減資恢復交易首日。
台灣大本次減資120億元，減資幅度24%。
台灣大預估第一季營收含行動、固網及有線電視業務約
172.1億元，相較去年同期的行動業務，營收年成長率約19
%。首季固網及有線電視業務淨利估7.83億元，推升台灣大
集團總營業淨利較去年同期增加8%。以減資後38億股數及
扣除8.12億股庫藏股後，首季EPS預計可達1.31元。日前
董事會並通過每股擬分派現金股利2元。
台灣大今年行動業務將加強取得新用戶、擴大市占率，並鼓
勵更多用戶移轉至3G網路以增強數據服務收入，同時將推出
triple-play服務；有線電視方面則要提高寬頻網路服務的滲透
率，同時仍會透過收購方式擴大版圖；固網方面則會利用調
整產品組合與合併綜效，持續增強獲利能力，且政府調降固
網最低資本額，今年2月起生效，也將增加固網資本運用彈
性。

【公告】中華電辦理現金減資完成實收資本額變更登記
2007/11/16 08:55 中央社
 
日期：2007年11月16日
上市公司：中華電 (2412)
主旨：公告本公司辦理現金減資完成實收資本額變更登記
說明：
1.主管機關核准減資日期:96/10/17
2.辦理資本變更登記完成日期:96/11/15
3.對財務報告之影響（含實收資本額與流通在外股數之
差異與對每股淨值之影響）:
(1)現金減資前：本公司普通股實收資本額為新台幣
106,346,296,020元，在外流通股數為10,634,629,602股
，每股淨值為新台幣37.46元。
(2)現金減資後:本公司普通股實收資本額為新台幣
96,678,450,930元，在外流通股數為9,667,845,093股
，減資後每股淨值為新台幣40.2元。
(3)上述影響數係以減資基準日96/10/19日之自結數計算減
資前後每股淨值。
4.預計換股作業計畫:
(1)本次應換發之股票，僅含歷年發行之全部上市股票，計
普通股10,634,629,602股，每股面額均為新台幣10元，共
計新台幣106,346,296,020元。
(2)本次現金減資新台幣9,667,845,090元，銷除已發行股份
966,784,509股，用以提昇每股盈餘及投資報酬率；依公司
法第168條之規定，減少資本應依股東所持股份比例減少之
，減少比率為9.09090908835%。
(3)減資後換發之普通股股份總數及總金額：減資後之普通股
總股數9,667,845,093股，每股金額10元，減資後之普通股
實收資本總額96,678,450,930元
(4)本次減資銷除股份換發新股票（全部採無實體發行），依
「減資換股基準日」之股東名簿記載各股東持有股份分別計
算，每股換發0.9090909091165股；減資後普通股不滿壹股
之畸零股，由本公司依減資換股基準日前在股票公開集中交
易市場最後交易日之收盤價給付現金，計算至元為止。所有
不滿壹股之畸零普通股由本公司董事長洽特定人以該收盤價
承購該股票。
(5)減資換發股票日程
（A）減資換股基準日訂為民國96年12月29日，並自97年1月
9日開始全面換發新股票（無實體發行）。
（B）為配合上述換股作業，舊股票自民國96年12月25日起至
97年1月8日止期間內停止辦理過戶。
（C）為配合上述換股作業，舊股票自民國96年12月21日起至
97年1月8日止，停止在市場買賣(ADR部份無須股票停止交易)。
（D）新股票上市日期訂為民國97年1月9日。自新股票上市之
日起原上市買賣之舊股票不得作買賣交割之標的。
（E）減資後新股之權利義務與原發行之股份相同。
(6)換發之程序及手續：
（A）本公司將採無實體發行有價證券，即屆時將不再發行現券
，故請尚未在證券商處開設集保帳戶之股東，儘速至往來證券商
開立集保帳戶，以利辦理換發作業。
（B）於停止過戶日前持有現股股票且已辦妥過戶者（未過戶者
請其儘速辦理過戶），請其於96年12月20日（含）前將現股送
存入其證券集保帳戶即可，未能在96年12月20日（含）前送存
證券集保帳戶者，請持股票及印鑑章至本公司股務代理機構台証
綜合證券股份有限公司股務代理部辦理。
（C）於停止過戶日前持有現股股票未能辦妥過戶者，須俟新股
發放日（97年1月9日）後，股東持股票及其轉讓過戶通知書、買
進報告書或交易稅單、股票領回號碼清單、身份證正反面影本及
印鑑章至本公司股務代理機構台証綜合證券股份有限公司股務代
理部辦理。
（D）已送存證券集保帳戶之股票，由台灣集中保管結算所股份有
限公司於新股上市日統一換發為無實體之新股上市買賣，不需辦理
任何手續。
（E）換發地點：台北市建國北路一段96號B1，本公司股務代理機
構台証綜合證券股份有限公司股務代理部，電話：（02）2504-8125。
5.其他應敘明事項:無

當101大股東介入經營? 中華電：不予置評
2007/09/12 12:06 中央社
 
（中央社記者葉代芝台北2007年9月12日電）中央存保
標售中聯信託持有的101台北金融大樓15%股權流標後，
持股約12%的中華電信 (2412)，成為擁有優先認購權的
股東之一，一旦中華電入主 101拿下經營權，可獨占承
租 101的頂級企業客戶，中華電原訂10月召開的董事會
也不排除為此提前召開，不過公司對此不予置評。
存保標售中聯信託持有的101股權在9月3日流標後，存保
已發函給101台北金融大樓3個享有優先認購權的原始股
東，包括中華電信、中華開發 (2883)與金尚昌開發（原
林三號），但必須以每股價格約9.97元認購，總計約新
台幣36.92億元。中華電日前董事會也曾討論是否參與
101台北金融大樓的股權標售案，但由於當時訂價太高
，預期首次標售將流標，董事會持保留態度。
現在在101股權標售案確定流標後，擁有優先認購權的中
華電，原訂10月召開的董事會也不排除為此提前召開。
不過中華電財務處處長兼代理發言人魏華美對此投資案，
僅表示不予置評。
由於101大樓的通訊系統建置由中華電承攬，中華電如果
入主101，拿下經營權，可確保獨占地位，深入經營承租
101的頂級企業客戶。中華電也傾向讓101繼續由專業經
理人經營，而即將成立的物業子公司，則專注開發中華電
在全台擁有共約410公頃土地。
中華電投資101台北金融大樓共計17.89億元，2005年已
評估認列虧損 7.39億元。據了解，101台北金融大樓預計
2010年轉虧為盈，雖然現在出租率仍落後預估目標，但
現金流量已達損益兩平，董事長賀陳旦日前在股東會上也
曾表示，看好101未來有機會轉虧為盈。
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《各報要聞》經濟日報：中華電想吃101
2007/09/12 07:50 時報資訊 
 
【時報-各報要聞】中華電信(2412)有意加碼投資台北金融
大樓公司（101大樓），目前約持股12%，若拿下目前中聯
信託持有的15%股權，可望超越中華開發，成為101最大股
東。中華電並有意介入101經營權，問鼎董事長或總經理，
要以拿下亞洲第一高樓，打響投入房地產事業的第一炮。中華電董事會曾討論是否參與台北金融大樓的股權標售案
，由於當時存保訂的底價太高，董事會持保留態度，決定
觀察開標情況再定奪。在101股權標售案流標後，中華電認
為再次標售的價格將壓低，計劃加碼投資。若中華電成為101最大股東，是否會爭取派任董事長，據了
解，中華電董事長賀陳旦與101董事長陳敏薰互動不錯，是
否會持續支持陳敏薰續任董座，有待觀察。財金官員昨（11）日表示，存保標售中聯信託持有的101股
權在9月3日流標後，存保公司已發函給101大樓三家享有優
先認購權的原始股東，包括中華電信、中華開發與金尚昌
開發（原林三號），這三家股東可優先認購。且必須以每股
價格約9.97元認購，總計約36.92億元。若9月下旬前，這三
家都無意認購，等於放棄優先權，存保將在一個月內重新標
售。據了解，中華電回函給存保主張，原股東認購遊戲規則應先
問過原股東意見，例如有兩家股東都要認股，應依股權比率
分而不是依人頭，但存保律師認為在履行股東優先認購權作
法上已善盡責任，並無不妥。中華電已有101股權11.75%，一旦全吃存保標售的15%股權
，對101持股將迅速增為26.86%，超越中華開發的19.51%。
中華開發即使加上中信銀及中國人壽等「泛中信」也只有
25.08%，仍不敵中華電，大股東地位將動搖。消息來源透露，中華電信長期看好指標性建築物在市場的發
展空間，認為101大樓有這個潛力，現在趁有機會買下來，
公司才規畫要成立物業開發子公司，全力開發房地產物業，
創造營收的第二動力，未來這家子公司還要進而上市櫃，藉
此打響知名度。除財務面的考量，在業務面上也有發展綜效。101大樓的通
訊系統建置全是由中華電信承攬，展示其在電信上智慧型大
樓的特色，雖然101進駐的客戶比率有待提升，但中華電有
興趣投入經營，期待未來101進駐的客戶愈來愈多，開拓電
信商機。但101大樓是中華電信轉投資事業中虧損最嚴重的一家，最
初中華電投資額約28.8億元，當時認列的虧損已近投資額的
四分之一。

工商時報 2007.09.11　
中華電買HDTV 肥了家電廠
林淑惠/台北報導    中華電信擬將採購範圍擴大到內建機上盒
（set-top box）的HDTV高畫質電視，並與東元、奇美、
新力等家電大廠洽談合作細節中。中華電信表示，與資訊
家電業者的合作，初期會先仿照套裝手機補貼模式、補貼
MOD用戶採購HDTV的費用，長期則朝採購HDTV方向進
行深度合作。

工商時報2007.09.10
聚陽九月營收 持續攻頂
【袁延壽/台北報導】     在全球產能調度成功，上中下游供應鏈管理效益發揮
，國內成衣代工龍頭大廠聚陽（1477）八月營收達一四
．八七億元，創歷年新高；聚陽指出，由於訂單接單暢
旺，預估九月營收將再較八月攀升。

《台北股市》鴻海等多檔中概股大陸廠上半年認列可觀的
盈餘
2007/09/09 12:10 時報資訊
 
【時報-記者劉家熙台北報導】中概股熱騰騰，除了市場
看好的老牌中概股台泥(1101)、亞泥 (1102)、統一
(1216)、台橡(2103)、正新(2105)等被投資人肯定為中概
股家族外；根據上半年財報，認列大陸投資獲利者，首推
電子一哥的鴻海(2317)，入帳金額高達133億元，對上半
年每股盈餘貢獻高達2.12元，佔公司獲利的42.7％；此外
，可成(2474)、統一、南亞 (1303)、正新、台達電(2308)
、廣達(2382)、奇美電(3009)等大陸廠獲利十分驚人，上
半年認列獲利超過十億元以上，亦是正港中概股。
由上半年財報看出，非所有傳產才具中概股題材，倒是部
份科技公司在大陸布局完整，大陸廠獲利遠高於傳產公司
，也具正港中概股資格，上半年獲利相當驚人。
景順潛力基金經理人陳俊穎指出，今年台灣實質經濟成長
率逐季緩步回升，配合總統大選前釋出的兩岸政策利多等
，都是支撐台股向上的有利條件；台股有機會成為亞洲股
市表現最強的區域之一；第四季電子、傳產、金融股可望
形成輪漲格局，維繫多頭格局。
電子股的選股方向可挑選具業績成長、獲利提升的公司；
傳產股受長多題材保護，中概內需族群將持續吸引資金。
上半年的財報，大陸獲利成為母公司重要資金來源者則以
鴻海一百三十三億元居冠。此外，以鋁鎂合金機殼的可成
二十五億元居次，由於鎂合金材料的取得便利及員工薪資
較國內低廉，可成的大陸廠獲利佔上半年盈餘高達八五．
六％，顯示其可成大陸廠的經營效益已遠高於台南總廠的
水準。電子股中，除了鴻海及可成大陸廠開花結果之外，
面板廠的友達、奇美電在海外設立的組裝廠也成為上半年
獲利重要來源，二家面板大廠在台興建七．五代線的面板
廠，所攤提的折舊費用驚人，造成國內的獲利始終未見出
色的表現。至於在深圳及昆山大座大型廠房的台達電，上
半年來自於大陸廠獲利的金額有十五億三千萬元，佔母公
司營收的二二．六％。該公司目前高階及研發產品都建置
在桃園及台南廠加上大陸昆山廠的折舊等費用攤提，因此
大陸廠的獲利比重不如其餘科技公司重要。
正港的中概股中，其上半年大陸廠獲利能躋身上市櫃排名
前二十者僅有南亞、統一、正新、台橡、聯成、長興、華
新及台玻八家公司，但特別的是，南亞及華新大陸廠上半
年對母公司的貢獻僅有八．三％及一六．九％比重並不大
，反倒是台橡的六五％、正新的六九％、聯成八○％、長
興八四％才有正港中概股的味道。

台北魅力時尚展 打造創意新經濟
【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】 
2007.08.29 03:27 am
 
為推動台灣品牌打開國際新通路，展現台灣成衣設計品牌
實力，紡拓會與外貿協會號召國內外122家廠商參展，將
於明（30）日舉辦2007年台北魅力時尚展（Taipei In Style）
，希望帶動國內產業轉型，力拚以品牌及設計為主的「創
意經濟」。
紡拓會昨天舉行展前記者會，透過動態時尚秀，搶先目賭
台灣時尚新魅力。出席的包括嘉裕、聚陽picapica、林莉
，以及在大陸自創提箱品牌皇冠（CROWN）等業者。
今年有122家國內外廠商參展，包括香港、日本、美國、
法國、大陸、新加坡、等十多個國家地區參與盛事。
除架構國內品牌通路外，前進大陸市場開發海外通路也是
該展一項突破。
紡拓會秘書長黃偉基表示，為搶攻大陸通路市場，紡拓會
今年4月安排台灣品牌業者赴成都、天津等地各大高檔百貨
公司推廣及進櫃活動，並將在11月下旬與北京服裝協會及
新絲路公司合作，在北京恆基中心高檔商場結合中國國際
時裝周，辦理台北魅力品牌發表活動。
另外，外貿協會及行政院、民間共同發起的品牌創投基金，
合計20億元，目前也鎖定國內元陽(聚陽子公司)、貿騰、賽
斯伯、奇勵、全日美、概亞、德式馬及世堡等八家相關成衣
服飾業者，評估投資可行性，全力打造「品牌台灣」新形象
。
【2007/08/29 經濟日報】