楓樹林

資產點亮紡織股價 但本業沈浮 業者仍有待努力
2007/02/26 13:39 鉅亨網 
【鉅亨網記者林大正／台北‧ 2月26日】 在資產題材
點火下，紡織股今(26)日全面點火增溫 ，盤中多達10
檔個股亮燈漲停；而紡織股王聚陽 1477(TW)元月份稅
前 EPS達1.29元，優於市場預期， 股價也一度上探70
元大關。分析師指出，紡織業去(2006) 年衰退幅度已
較前(2005)年溫和許多，但整體產值及貿 易額並沒有
太大的成長，改善本業獲利，業者仍有相當 大的進步
空間。

遠期外匯有點類似期貨的原理
可以放空或做多,但目的不是為了理財,而是為了避險
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一、何謂遠期外匯？ (DF；Foreign Exchange Forward
 Contract)
遠期外匯是指交割日超過兩個營業日以上之外匯交
易。交易雙方約定在未來某一特定日期或期間，依交
易當時議定的金額、幣別、匯率進行實質交割之交
易。
二、用途-規避匯率波動的風險
一般從事進出口廠商，從洽談、訂約、交貨到貨款收
付為止，通常需經過一段時間來完成，而在此段期間
內如何保護企業不受匯率波動而影響匯兌損益，最佳
的處理方式便是與大眾商業銀行簽訂遠期外匯合約。
事先議定好一固定匯率，將來便依此匯率來進行本金
交割，可免受匯率波動的影響，進而侵蝕獲利。因
此，遠期外匯不失為一規避風險的工具。

三、如何從事遠期外匯交易？
一般往來銀行可交易遠期外匯
承作對象：凡有實際外匯收支需要，且最近一年內無
存款、放款或外匯往來之不良記錄者。均得辦理遠期
外匯交易。 
應附文件：商業交易文件或有關機關核准文件。同筆
交易不得在其他銀行重覆訂約。
每筆承作金額不超過外匯收支，扣除先行結匯或應付
外匯後實際可結售或結購之淨額為準。
履約保證金：由銀行各營業單位與客戶自行議定。
訂約期限及交割日：交割日可選擇固定到期日或約定
期間交割。
訂價基礎：
遠期點數 = 即期匯率 x（報價幣利率 - 被報價幣利率） 
x 期間
遠期匯率 = 即期匯率 ± 遠期點數 

交易慣例：
被報價幣與報價幣：被報價幣係用來衡量其他貨幣價
格的貨幣，其計價單位為1，即1被報價幣 = X（多少）
報價幣，換匯交易之交易金額係以被報價幣金額為
準。
四、實例：
某甲一個月後有美元一百萬元之收入，並預測一個月
後美元將貶值，則某甲可與本行訂立----預售遠期外匯
契約。
假設即期匯率為 32.30，一個月遠期點數 0.01（新台
幣與美元一個月之利差），訂約匯率則為 32.31
（32.30 + 0.01 = 32.31），一個月後美元如預測貶值
至 32.00，則可規避匯兌損失 US$1,000,000 x （32.0 -
32.30） = -NT$300,000
五. 其他種類
無本金交割之遠期外匯合約(NDF；Non Principal 
Delivery Forward Contract)：
其與遠期外匯交易的差別在於，不用備有本金之收
付，只要就到期日的市場匯率價格與合約議定價格的
差價進行交割清算。本金僅用於匯差之計算，無需實
際收支，故對未來之現金流量不會造成影響。

被動元件今年具Vista及整並題材 產業前景有看頭
中央社 (2007-02-21 15:50)
　　(中央社記者張良知台北2007年2月21日電)被動元件產業在產業
秩序逐漸趨穩，以及高壓高容產品缺貨題材下，去年開始景氣回
升，重新成為法人聚焦的類股之一。今年在Vista帶動PC換機需
求，以及液晶電視、遊戲機對高容高壓產品、固態電容等需求持續
提升，加上國巨(2327)將持續整並動作，今年產業前景仍然看好。
被動元件產業近兩年在主要領導廠商不再盲目擴產，維持不低價流
血搶單的默契下，配合國巨及華新科技(2492)兩大集團積極進行整
並，產業秩序明顯改善，過去產品平均單價ASP一年下跌2至3成的
慘狀已不復見。而被動元件龍頭廠商國巨董事長陳泰銘日前也再次
指出，今年仍是購並的一年，而市場傳言被點名入主或具可能性的
公司，包括去年入主董事會的旺詮 (2437)，以及今年將董監改選、
股價呈現狂飆逾一倍的大毅(2478)，其他包括雷科 (6207)、九豪 
(6127)等市場傳言未歇，被動元件熱度未因淡季而消退。此外，在
遊戲機、筆記型電腦及桌上型電腦等徵婚客戶長假需求下，多家被
動元件廠商元月營收及獲利繳出佳績，包括蜜望實（8043）元月營
收穫利同創歷史新高，鈞寶（6155）、斐成（3313）及禾伸堂
（3026）等元月營收創下歷史新高或次高，淡季中逆勢繳出亮麗成
績，過年新春紅盤後可望成為另一值得留意的主流族群。而被動元
件股今年也同步受到Vista及遊戲機等其他消費性電子市場的帶動，
基本面同步走升，不僅每一台單機對被動元件的需求量大幅提升，
對於高壓及高容的晶片電阻與積層陶瓷電容也需求殷切，自去年起
缺貨的情況，將延續至今年上半年才可望平衡。而市場對Vista效應
引爆的商機中，被動元件股也是受惠族群之一，尤其最熱門的固態
電容，今年將逐步取代鋁質電解電容器在主機板應用的地位，成長
空間被視為一大商機，潛力可期。固態電容主要分為代理和國產兩
大陣營，代理商部分包括日電貿 (3090)、蜜望實去年已展現實力，
其中日電貿去年每股盈餘達6.38元，今年在日商NipponChemical擴
充產能兩成以上，營收及獲利都有機會再攀高峰；而台產自制的立
隆電 (2472)，去年固態電容還未有貢獻，預計今年產能倍增，營運
能否出現爆發力備受市場期待。整體而言，由於國巨等領導廠商持
續整並動作，有助於維持產業秩序，加上新應用產品對高壓高容等
需求質量同步提升，對被動元件產業均朝向正面發展。儘管Vista因
廠商持續消化庫存，以及「價格相對高檔」，使得消費市場的買氣
仍呈現觀望，但Vista的新穎功能漸被瞭解及舊款產品庫存消化後，
需求終究會逐步顯現，部分品牌及通路廠商預期約需要4至5個月，
就可看到Vista作業系統帶動電腦新一波的換機潮，對被動元件的需
求也將提前發酵。

祝大家
新年快樂
事事順利
平安健康
財運滾滾
哈...
沒想到這樣就算一篇文章

積層陶瓷電容（MLCC）是屬於被動元件產業中的電容部分
在電子產品的各種元件當中，可以區分為兩類。能夠
執行資料運算、處理的元件，為主動元件，包括各式
各樣的晶片。而有些電子元件並不會對通過的電流訊
號進行任何運算，只是將其訊號強度放大，或是單純
地讓電流訊號通過，這些元件便歸類為「被動元
件」，最常見的，就是電阻、電容、電感、變壓器、
二極體等。電感部分例如有變壓器、線圈、積層陶瓷電感等；
電容部分例如有雲母電容、陶瓷電容、電解電容、積
層陶瓷電容（MLCC）等；
電阻部分例如有金屬繞線電阻、碳膜電阻、晶片電阻
（CHIP-R）等。

[2007-03-15] 台最大橡膠企業落戶濟南
文匯報【文匯專訊】據新華網濟南3月15日報道，台灣最大的
橡膠企業台橡股份有限公司全額投資設立的台橡（濟
南）實業有限公司，近日在山東濟南市開工奠基。 
　據介紹，台橡（濟南）實業有限公司是台橡股份有
限公司在大陸投資創建的第六家子公司，計劃於今年7
月份建成投產；建成後，將填補大陸長江以北無專業
生產熱可塑性彈性體工程材料大型企業的空白。 
　台橡（濟南）實業有限公司總投資450萬美元，佔地
42畝，投產後可年產熱可塑性彈性體1萬噸，預計年銷
售收入可達2000萬美元。

柏南克一席話 美股債齊揚
先鋒投顧 2007-02-15
 
美國聯準會主席柏南克的聽證會演說一釋出，美國股債齊揚。先機總代
理先鋒投顧認為，柏南克的演說中可以嗅出降息的味道，因此市場預期
降息的比率升高，而在通膨已獲控制的情況下，道瓊工業指數也以上漲
逾百點反應，金豬年美國有機會成為股債皆豐收的一年
經濟數據溫和中有支撐
過去聯準會的連續升息，主要是來自沉重的通膨壓力，先機總代理先鋒
投顧表示，目前通膨已獲得控制，最新的經濟數據更是提供了有力的佐
證，若接下來發佈的經濟數據沒有呈現錯綜的狀態，則降息指日可待。
在消費相關的經濟數據方面，美國於本週三公佈的一月份零售銷售數
據，表現低於前期，也低於分析師的預期，而在勞動市場中，去年十二
月份的勞工成本亦下降至1.7%的水準，較前期大幅降低，不過由失業率
看來，勞動市場還是相當活絡，失業率更是一路從2004年以來6.5%的高
點，下降到2007年一月的4.6%，顯示出未來就業狀況還是相當良好，經
濟的穩定成長無虞。
美國派之"家"有喜事
房市的低迷不振，是2006年底美國經濟緊縮的訊號。從幾項重要的經濟
數據中，無論是供給面的營建支出、建築許可、新屋開工，到需求面的
新屋銷售與成屋銷售，都從2006年初開始即呈現了一路下滑的走勢，使
得投資人對美國的經濟信心一度也隨之降到了谷底。但先機總代理先鋒
投顧分析，FED總裁柏南克在最近一次的FOMC利率決策會議會後發言中
談到，房市的復甦帶領了經濟表現恢復信心，此番談話無疑提醒了大
家，美國房市最近確有喜訊。
期待股債齊揚的金豬年
彭博的調查顯示，聯準會在2007下半年度有降息一至二碼的空間，目前
美國10年期長債殖利率自接近4.9%的水準下探，周三已跌破4.75%，先
機總代理先鋒投顧建議，根據柏南克的談話所釋放出的訊息，殖利率上
看空間有限，在聯準會降息的預期不變下，中長期投資美國債市的時間
點已漸浮現，而在經濟溫和成長的情況下，原本擔心美國經濟走弱的疑
慮也漸漸解除，因此，中長期布局美國股市的風險也相形降低，投資人
可以將焦點放在美國價值型的股票，加入金豬年海外投資的組合中。

我沒內線,只是巧合
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《其他股》大台北土地資產誘人，外資喊進
2007/02/13 08:03 時報資訊
【時報-記者鄭淑芳台北報導】大台北瓦斯（9908）由於在大台北市擁有
龐大土地資產，去年十二月初獲里昂證券推選為新年度值得加碼的資產
股，昨日外資正式進場加碼七百三十八張，連帶推升大台北瓦斯股價奔
高，創下波段新高。
大台北瓦斯獲利穩健，再加上去年瓦斯費調漲，激勵營收及獲利走揚，
大台北瓦斯元月營收延續去年十二月的高檔表現，順利再度傳出佳音，
單月營收達三億六千四百萬元，較去年同期成長逾一成。大台北瓦斯雖
有基本面以及題材面的利多支應，但由於該公司投資亞太固網寬頻公司
金額一億二千五百萬元須提列，已敲定在去年度的財報中提列投資損失
八千七百五十萬元，對於股價影響，後市仍須觀察。

我記得去年每天寄給你們的持股追蹤
都說聚陽在65~70元有大壓,必須整理,有人不相信
果然漲到70.9元,進入中段整理
我覺得整理是很好的事情,沒有整理的股票走不遠的,想
要細水長流就必須整理換手
整理愈久,後面空間愈大,我的看法不變,歷史高點91元會
過只是早晚的問題
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《類股》紡織：成衣三雄獲利傲人，未來3年每年仍有
20％的成長空間  
2007/02/15 08:18 時報資訊 
 
【時報-記者袁延壽台北報導】全球成衣貿易金額每年
維持六％至一○％的成長，不過，在成衣廠大者恆大
的趨勢下，國際競爭日益激烈，台證投顧認為，國內
的成衣廠聚陽（1477）、台南企業（1473）及南緯
（1467），因生產規模、生產彈性及具ODM特性，未
來三年，將可直接受惠市場成長，每年有二○％的成
長空間。