楓樹林

《紡織股》聚陽品牌pica pica四月進軍百貨公司
2007/03/12 08:31 時報資訊 
【時報-記者林祝菁台北報導】聚陽(1477)去年首度進
軍品牌市場，以青熟女為主的pica pica(喜鵲)在開幕當
天即開出不錯的成績，不過，董事長周理平表示，品
牌畢竟需要細水長流，不會太快產生效益，而原本去
年將再開設另一個據點的計劃雖沒能實現，但下個月
將再增開二個百貨公司據點，期能一步一步跨入品牌
領域。
周理平表示，pica pica短期內將會以進駐百貨專櫃為
主要經營型態，第一個百貨據點將會在高雄的遠東百
貨，第二個則在新光三越的站前店。去年認列pica 
pica的虧損為七百多萬元，對於聚陽一年一百多億元的
營收而言，「品牌」算是聚陽的小小試金石。
周理平不諱言地表示，目前僅是「拔一些毛」來小試
品牌，純粹是練兵，但也期望從整個品牌、通路的運
作模式，提升自有的成衣設計及研發，進而增加ODM
的附加價值。他估算，初期必會繳交一些學費，而要
獲利恐怕得三年以後吧!
至於pica pica前進大陸市場，原本預估後年才會前往
設點，周理平說，按照目前的情勢來看，應該會提
前，預估最快下半年會到大陸作成衣品牌的市場調
查，明年搶灘大陸。

聚陽運管處副總暨發言人王泰昌表示，品牌戰沒有那
麼容易打，雖然pica pica第一天打出漂亮的成績單，
但後續並沒有太令人激賞的戰績，因此，打品牌需要
更謹慎，不過，他認為，董事長一向作事都相當堅
持，且毅力過人，之前做成衣如此，作品牌的態度也
是如此，憑著這一點，聚陽在品牌領域上，絕不會
「隨意」退出。
另外，聚陽在網站上銷售的自有品牌潘朵拉的盒子，
以女姓內睡衣為主，如果網銷成績不錯，不排除成立
實體銷售據點。

《紡織股》聚陽品牌pica pica四月進軍百貨公司
2007/03/12 08:31 時報資訊 
【時報-記者林祝菁台北報導】聚陽(1477)去年首度進
軍品牌市場，以青熟女為主的pica pica(喜鵲)在開幕當
天即開出不錯的成績，不過，董事長周理平表示，品
牌畢竟需要細水長流，不會太快產生效益，而原本去
年將再開設另一個據點的計劃雖沒能實現，但下個月
將再增開二個百貨公司據點，期能一步一步跨入品牌
領域。
周理平表示，pica pica短期內將會以進駐百貨專櫃為
主要經營型態，第一個百貨據點將會在高雄的遠東百
貨，第二個則在新光三越的站前店。去年認列pica 
pica的虧損為七百多萬元，對於聚陽一年一百多億元的
營收而言，「品牌」算是聚陽的小小試金石。
周理平不諱言地表示，目前僅是「拔一些毛」來小試
品牌，純粹是練兵，但也期望從整個品牌、通路的運
作模式，提升自有的成衣設計及研發，進而增加ODM
的附加價值。他估算，初期必會繳交一些學費，而要
獲利恐怕得三年以後吧!
至於pica pica前進大陸市場，原本預估後年才會前往
設點，周理平說，按照目前的情勢來看，應該會提
前，預估最快下半年會到大陸作成衣品牌的市場調
查，明年搶灘大陸。

聚陽運管處副總暨發言人王泰昌表示，品牌戰沒有那
麼容易打，雖然pica pica第一天打出漂亮的成績單，
但後續並沒有太令人激賞的戰績，因此，打品牌需要
更謹慎，不過，他認為，董事長一向作事都相當堅
持，且毅力過人，之前做成衣如此，作品牌的態度也
是如此，憑著這一點，聚陽在品牌領域上，絕不會
「隨意」退出。
另外，聚陽在網站上銷售的自有品牌潘朵拉的盒子，
以女姓內睡衣為主，如果網銷成績不錯，不排除成立
實體銷售據點。

董事長說的話,我相信
去年1月董事長說去年開始聚陽連5年稅前賺5元
結果去年稅前賺了8.66元
現在董事長說今年聚陽稅前賺10元
我認為應該不是吹牛的
建議大家去看介紹聚陽創業的那篇文章
我覺得董事長的誠信沒問題
去年自有品牌虧損,完全在我的預料之中
切入自有品牌不知要算利多還利空,噗...
我不覺得3年後會獲利,應該會提列虧損居多
能損益2平就很神了

工商時報 2007.03.10　
華碩2月營收暴衝 首勝鴻海
黃智銘、劉家熙、張志榮/台北報導     電子一哥寶座於二月份首度由華碩電腦摘下！一向
屈居二哥的華碩，在「巨獅策略」發威加上PS3出貨
拉抬下，氣勢逼人，二月以合併營收七一七億元，首
度超越鴻海的七一五．八五億元，一舉站上電子一哥
寶座。 
    外資法人昨（九）日認為，一個月的表現仍需要更
長時間驗證，但證明華碩EMS模式也可以做得不錯，
不過，毛利率較高的筆記型電腦、繪圖卡與主機板二
月仍走跌，獲利不見得可同步獲得提升，但客戶對華
碩有興趣是不爭的事實。 
    鴻海與華碩的大洗牌，引起市場震憾！華碩累計前
二月份營收達一千三百七十五億元，鴻海則是一千五
百九十億元，目前，華碩仍小輸二百一十五億元，兩
造營收仍相差一五．六四%。法人認為，儘管華碩要與
鴻海實際的合併營收相比，仍有一段差距，也顯示兩
家公司營收差距正逐漸縮小中，而華碩三月份在NB、
MB出貨增加帶動之下，市場看好華碩第一季整體營收
上看二千億元。 
    以年度成長率來看，鴻海今年以三成成長幅度向一
兆二千億元邁進，但華碩則以成長四成七的方式，年
營收向七千五百億元叩關，尾隨一哥之後。 
    鴻海精密發言人丁祈安表示，二月份因工作天數減
少，鴻海在季節性因素影響下，業績略為下滑，且該
公司營收採非合併營收，未加計富士康國際（FIH）等
營收，二月份營收單是台灣廠營收。 
    同樣因為二月工作天數大減，華碩二月各主要產品
如筆記型電腦、主機板和繪圖卡出貨量也都呈現衰
退，但二月營收得以逆勢成長，仰賴的就是PS3出貨
持續強勁。華碩二月合併營收七一七億元，仍比一月
成長八．九％，年增率更高達一五七．二％前二月華
碩合併營收已經累計一三七五億元，年增率也有一一
七．三％。 
    瑞銀證券科技產業分析師謝宗文表示，鴻海二月營
收年成長率達四十一％「已經很了不起了」，華碩還
可以超越鴻海，可見最近客戶開口閉口都是華碩並非
隨便喊喊的，事實上，從華碩不到十倍本益比來看，
現在買進風險真的很低。 
    昨天帶廠商到香港舉行「台灣企業日（Taiwan 
Corporate Day）」的美商高盛證券亞洲科技產業研究
部主管金文衡一聽到華碩二月營收擊敗鴻海也大吃一
驚，「單價超過五○○美元的PS3是最大功臣，三月
二十三日要在歐洲出貨、華碩二月當然得積極出貨，
不過，這應該僅是單一月份的個案，華碩需要更多個
月來證明！」 
    麥格里證券資深副總張博淇認為，三月華碩筆記型
電腦、主機板等產品出貨都將回升，營收將超越之前
預估的一九一○億元，而二月華碩合併營收首次超越
鴻海營收，足以顯示華碩已經成為另一個成功的大型
專業電子代工廠（EMS）。

中國時報 2007.03.10　
歐洲央行 6月可能再度升息
李亮萱/台北報導    日前歐洲央行不顧政治壓力和全球金融市場最近激
烈波動，調升主要利率一碼至3.75％，為五年半以來
的最高點，也是歐洲央行從2005年底以來第七次升
息。而英國央行則如外界預期，維持基準利率在
5.25％不變。不少經濟學家預測，6月歐洲央行可能再
度升息。 
    根據法新社報導，歐洲央行總裁特里謝在例行記者
會上，以「溫和」來形容目前的利率水準處於，取代
以往「低度」的用詞，這是用詞上的重大改變。特里
謝表示，目前歐元區利率水準仍在溫和水準，並有助
經濟成長，貨幣政策仍在寬鬆的一方，且仍將密切關
注物價變化，暗示歐洲央行未來仍有升息的機會。 

    不過，市場預期歐洲央行這波升息高點應落在4％，
且1月份歐元區CPI年增率為1.8％，低於歐洲央行2％
的警戒線，歐洲央行也於日前調降今年歐元區的CPI預
估值至1.8％，顯示歐元區的通膨壓力已經在減緩中。 
    不過，昨日歐洲股市因預期美國將公布兩年來最差
就業人數成長數據，盤中下跌約0.5％。經濟學家認
為，長線來看，歐洲股市已經慢慢從先前的挫折中回
穩，整體企業獲利與併購的題材不斷。 
    歐洲升息到五年半來最高，讓投資人擔心，再繼續
升下去，將影響股市表現。基金業者表示，多數經濟
學家預期歐洲央行今年只剩1碼升息空間，也就是說升
息循環漸進入尾聲，有助歐股後市表現，但基金業者
建議，現階段應選擇防禦性產品。

中國時報 2007.03.10　
市場：央行月底可能升息半碼
劉德宜/台北報導    繼日本之後，全球主要經濟體歐洲央行（ECB）周
四宣布升息一碼，全球升息風潮開始蔓延。中央銀行
表示，其實各國升息各有理由，除了通貨膨脹，就是
為了縮減利差。

中國時報 2007.03.10　
市值2800億 飛利浦釋台積股票 4路並進
王宗彤/台北報導飛利浦與台積電(2330)昨日共同宣布將釋出飛利浦手上
約16.2％、市值2800億元的台積電持股。不過，雙方
已規畫出包括台積電減資495億元等四項共同方案，以
利飛利浦逐步有秩序地的釋股，避免衝擊股價。 
由於飛利浦持有市值約85億美元的台積電股票，該項
釋股動作堪稱台股史上最大，也最繁瑣的釋股方案，
市場也擔心對股價的影響，因此，昨日雙方共同研擬
的四項釋股方案，就是期望將股價的衝擊減到最輕。
而大致上，法人圈對這次的釋股方案表示在預期內，
預料對下周的台積電股價將不會造成太大衝擊。 
台積公開收購 減資495億 
首先，台積電計畫在今年透過公開收購(tender offer)方
式，買回部分飛利浦持股，估計金額約為15億美元，
也就是約台幣495億元持股，待董事會通過後，作為減
資之用。這比一月底聯電宣布減資的金額573.9億元要
少；不過，也是台股史上第二大減資案，以台積電目
前約2582.58億元的資本額來看，減資後還有2088億
元。 
國內壽險接下17.5億美元 
其次，飛利浦將售出金額不超過17.5億美元的台積電
股票，給特定有意願承接的台灣長期財務投資機構，
而昨日飛利浦已申報預定鉅額交易轉讓88.7萬張，據
了解，由國內壽險公司接下。 
再來，飛利浦計畫將市值不超過25億美金的台積電持
股，轉換發行為台積電美國存託憑證(ADR)，於紐約證
券交易所上市，不超額認購，將在台積電董事會的核
准後實施。 
將25億美金持股 轉發ADR 
這項交易將在美國證券交易委員會註冊，完成法定程
序，再依據市場狀況，可望於民國96年完成。此外，
台積電與飛利浦公司一致同意，未來飛利浦將不會再
採用轉換發行ADR的方式來釋出台積電持股。飛利浦
也已於昨日退出台積電董事會，未來飛利浦將不會再
保有任何台積公司董事席次。 

台積買回27.5億美金持股 
剩下約27.5億美金持股，在維持每年所發放之現金股
利水準的前提下，台積電計畫於民國97年至99年間，
持續買回股票，或在雙方認可下，飛利浦也將考慮把
其持股，再售予其他有意願承接的長期財務投資機
構。 
台積電發言人何麗梅副總經理暨財務長表示，飛利浦
公司釋出台積持股一事，算有個令人滿意的結果。此
外，台積電也將確保每年發放的現金股利維持在一定
的水準。
===========================================
中國時報 2007.03.10　
富邦、台壽 有意加碼
陳一姍/台北報導

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生技中心ITIS－2007年藥品市場成長有限
（中央社記者韋樞台北2007年3月9日電）根據生技中
心ITIS計畫分析，台灣2006年製藥產值約新台幣507.2
億元，較2005年微幅成長1.2%，其中原料藥大幅成長
16.6%，但西藥和中藥製劑則微幅衰退；預估2007年
產值小增9億元，達516.9億元。
生技中心ITIS計畫 (經濟部技術處產業技術知識服務計
畫)分析，台灣西藥製劑產值從2004年達到377億元的
高峰後，逐年下降，2006年只剩367.4億元，較2005
年369.6億元微幅衰退0.6%；中藥製劑2006年產值
45.5億元，較2005年衰退5.4%，預估2007年再下降到
42.5億元。
台灣製藥進口方面，2006年進口金額約487.8億元，較
2005年成長9.2%，西藥製劑是進口品項中成長最高的
產品，成長率為9.7%，進口值為455.1億元。
而台灣製藥出口值遠落後進口值，2006年出口金額約
75.7億元，較2005年同期成長30.2%。由於台灣神
隆、中化合成及旭富等公司近兩年連續接獲國際大藥
廠訂單，使得原料藥成為2006年製藥出口品項中成長
最高的產品，成長率為92.0%。
生技中心ITIS計畫強調，預估2007年藥品市場成長有
限，因2006年第三季國內健保藥價公佈，調整品項高
達5359項，自11月生效，調整金額高達70至90億元，
創歷年新高，專利期內235項藥品平均降幅達3.5%，
5000多項學名藥平均降幅14.3%。
藥價刪減勢將壓縮藥廠的利潤，國內廠商大都以學名
藥為主，利潤有限，在藥價降幅加大的情形下，未來
經營台灣市場將更辛苦。不過在國際有利藥品出口的
趨勢影響下，國內廠商已朝開拓海外市場及開發創新
藥品兩方面進行。

聚陽獲利好　估配股超過5元　今年要賺一個資本額
2007/03/09 19:05
記者楊伶雯／台北報導 
聚陽（1477）2006年每股稅後淨利達6.2元，推估年度
配股至少超過5元，可望挑戰歷年來最高配股的5.2元
紀錄，今年在產能持續成長及毛利率提高下，預期年
度營收目標約達150-155億元，全年出貨達850萬打，
稅前盈餘15億元以上，可以賺上一個資本額。 
聚陽2006年稅前盈餘11.39億元，創歷史新高，年成長
43.32%，每股稅前盈餘8.66元，自結每股稅後淨利6.2
元，董事長周理平表示，目前股利尚未決定，但仍將
以現金股利為主，考慮搭配一些股票股利，不排除可
挑戰歷史高配股紀錄，至少也有5元以上水準。 

周理平指出，去年的表現不錯，稅前盈餘較前年增加
3.5億元，今年的目標則希望可以維持去年的獲利成長
幅度，粗估可以賺進一個資本額。 
聚陽2月營收為9.4億元，較去年同期7.87億元成長
19.48%，累計前2月營收23.15億元，較去年同期
17.48億元成長32.44%；周理平表示，1月因出口量成
長加上匯率，獲利表現佳，自結元月稅前盈餘1.7億
元，年成長1.3倍，以目前股本13.18億元計算，每股稅
前盈餘1.29元，創歷史新高；2月營收受工作天數影響
略有下滑，3月將可回復1月13.74億元時的水準。 
周理平表示，今年原預估首季營收約35-16億元，稅前
盈餘約3.28億元，以目前的營運表現來看，首季營運
較公司原預期目標還好，第2季則是今年的低點，第3
季進入旺季，表現不錯，至於第4季目前還無法正確估
算，需視未來3個月的出貨情況而定。 

在出貨量的預估上，今年全年出貨將達850萬打，較去
年的650萬打成長30.76%，成衣單價將下滑4%，比預
期下滑5%至8%佳，今年成長較大的包括越南、柬埔寨
及中國大陸，越南去年出貨20萬打，今年將達50萬
打，今年南越廠將在5月量產，北越新廠則在12月量
產，到年底將有3個廠，今年出貨較去年成長150倍，
預估2008年達100萬打、2009年200萬打、2010年達
300萬打。 
在中國大陸投資方面，今年出貨量目標為300 萬打，
較去年同期 200 萬打成長50%，預估中國大陸產能比
重今年達35%；印尼及菲律賓產區部分，印尼今年維
持小幅成長由160 萬打增加至 190 萬打，菲律賓呈現
持平約 120萬打至130萬打，未將呈現逐逐步下滑態
勢。