楓樹林

友達並不適合長期投資,因為友達是景氣循環股
且業績暴起暴落,是最不適合長期投資的標的
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《各報要聞》明基10萬張友達，國壽通吃
2007/03/30 07:49 時報資訊
 
【時報-各報要聞】明基（2352）有史以來最大規模的
十萬張友達釋股案，究竟花落誰家？市場遙指國泰金
控旗下的國泰人壽接手。外傳，友達因位居全球面板
三哥，加上產業具未來性，吸引多家壽險業角力，而
勝出者國壽已敲定於今日盤後承接市值高達四十七億
元的友達股，佔友達股權一．三二％。週四友達ADR
開盤，隨美股大盤反彈，上揚一．五％。

針對市場傳言，國泰金控策略長李長庚表示，截至目
前為止，尚未收到公司研究團隊的相關報告，對此事
一無所悉。

其實，壽險資金並非首度介入友達投資，二○○三
年，聯電就曾經替友達引進壽險資金，當時交割的股
票張數達八萬張，以當時友達股本二百三十三億元計
算，約佔友達持股三．四三％，如果此次國泰人壽拿
下友達十萬張持股，佔友達的持股比重約一．三二％
。

外資表示，若由國壽接手，對明基、友達及國壽屬三
贏的局面，因為壽險業資金被視為中性的、純財務操
作的資金，對友達經營權不具威脅性，因此商戰陰謀
論將可暫時平息。

由於壽險業的投資團隊擁有龐大的資金部位，近幾年
在台灣的投資市場日益受到重視，對集中市場股價的
影響性幾乎不下於外資。以國泰金控旗下的國泰人壽
為例，投資部門據估計有近二千億元資金在股市，因
此明基宣布擬巨額交易友達十萬張時，除了電子集團
被點名承接持股的可能性之外，壽險業旗下的投資團
隊也是熱門名單之一，且以這類型資金最能獲得市場
認同。

根據法人的分析，壽險業投資團隊對產業能見度高、
現金殖利率高、財報透明度高的公司有高度興趣，而
友達所屬的TFT產業就具備這樣的特質，加上友達自民
國八十九年上市以來，僅民國九十年沒有分配股利，
九十一年至九十五年已經連續發放四年，股利在○．
六元至二．一元不等，至二○○五年為止，友達的累
計獲利亦高達六百五十億元，因此能夠吸引壽險業投
資團隊的目光。

自明基遭檢調搜索、公佈去年度財報之後，各種商戰
陰謀論充斥市場，明基賣友達持股被視為最後一步
棋，而出售的時間點又比市場預期中快，因此明基宣
布出售十萬張友達持股時，引發友達ADR、台灣現股
同步下挫，然而昨日市場傳出買主可望由國泰人壽出
線，由於該類型資金被視為友善的第三者，勢必對友
達現在的經營團隊具備高度認同，在對經營權不具威
脅性之下，股價止跌回升。