楓樹林

道高一尺,魔高一丈
恐怕還是無法有效杜絶內線交易
因為人性的貪是無法阻止的
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賴英照：內部人對內線交易應更謹慎 
中時電子報
2007.04.03
【楊穆郁/台北報導】　

大法官賴英在一場董、監研討會上表示，證交法修正
後，內線交易的民、刑事責任都大幅提升，民事上因
計算方式變動，改以市場總成量計，賠償金額可能達
天文數字，因此，內部人面對這一問題，應該更加謹
慎，縱使法令尚有模糊地帶，也寧可多保守以對。 

最近明基、力廣兩上市公司，都發生內部人疑似有內
線交易之嫌，而遭到檢調約談、搜索，證券暨期貨市
場發展基金會，特地邀請大法官賴英照、證期局局長
吳當傑進行相關研討會。 

賴英照表示，證交法第一五七條之一修正後，內部人
認定範圍增加，原本的董、監、經理人、持股超過一
○％的大股東等內部人，在喪失身份未滿六個月前，
都還是內部人規範對象；另外，從其它內部人處獲悉
消息者，也必須受消息未公開或公開不到十二小時
前，不能買、賣股票的限制。 

賴英照表示，未修法前，違反證交法而觸及內線交易
時，刑事罰責僅處二年以下有期徒刑、拘役或科或併
科十五萬元以下罰金，但修法後，處三年以上十年以
下有期徒刑，得併科新台幣一千萬元以上二億元以下
罰金；而犯罪所得金額達新台幣一億元以上者，處七
年以上有期徒刑，得併科新台幣二千五百萬元以上五
億元以下罰金，犯罪所得超過罰金上限者，甚至可以
加重其刑二分之一，由於罰責很重，因此，縱使在公
司內部無意間聽到利多消息者，也最好不要在消息未
公開，或公開未達十二小時內買、賣股票。 

賴英照認為，現在內線交易罰責變重，因此，相關規
範最好都能明確的法制化，避免紛爭，像買、賣認購
權證等其它具有股權性質之有價證券，是不是也涉及
內線交易，目前法律上並沒解釋清楚，以後如果再修
法時，應該弄清楚。另外，金控公司必須代子公司公
告重大訊息，子公司董、監處分金控股票的歸入權問
題，賴英照也認為還有解釋空間，應該讓它更合理。
吳當傑則表示，主管單位也會研究適法問題。