楓樹林

被動元件今年具Vista及整並題材 產業前景有看頭
中央社 (2007-02-21 15:50)

　　(中央社記者張良知台北2007年2月21日電)被動元件產業在產業
秩序逐漸趨穩，以及高壓高容產品缺貨題材下，去年開始景氣回
升，重新成為法人聚焦的類股之一。今年在Vista帶動PC換機需
求，以及液晶電視、遊戲機對高容高壓產品、固態電容等需求持續
提升，加上國巨(2327)將持續整並動作，今年產業前景仍然看好。
被動元件產業近兩年在主要領導廠商不再盲目擴產，維持不低價流
血搶單的默契下，配合國巨及華新科技(2492)兩大集團積極進行整
並，產業秩序明顯改善，過去產品平均單價ASP一年下跌2至3成的
慘狀已不復見。而被動元件龍頭廠商國巨董事長陳泰銘日前也再次
指出，今年仍是購並的一年，而市場傳言被點名入主或具可能性的
公司，包括去年入主董事會的旺詮 (2437)，以及今年將董監改選、
股價呈現狂飆逾一倍的大毅(2478)，其他包括雷科 (6207)、九豪 
(6127)等市場傳言未歇，被動元件熱度未因淡季而消退。此外，在
遊戲機、筆記型電腦及桌上型電腦等徵婚客戶長假需求下，多家被
動元件廠商元月營收及獲利繳出佳績，包括蜜望實（8043）元月營
收穫利同創歷史新高，鈞寶（6155）、斐成（3313）及禾伸堂
（3026）等元月營收創下歷史新高或次高，淡季中逆勢繳出亮麗成
績，過年新春紅盤後可望成為另一值得留意的主流族群。而被動元
件股今年也同步受到Vista及遊戲機等其他消費性電子市場的帶動，
基本面同步走升，不僅每一台單機對被動元件的需求量大幅提升，
對於高壓及高容的晶片電阻與積層陶瓷電容也需求殷切，自去年起
缺貨的情況，將延續至今年上半年才可望平衡。而市場對Vista效應
引爆的商機中，被動元件股也是受惠族群之一，尤其最熱門的固態
電容，今年將逐步取代鋁質電解電容器在主機板應用的地位，成長
空間被視為一大商機，潛力可期。固態電容主要分為代理和國產兩
大陣營，代理商部分包括日電貿 (3090)、蜜望實去年已展現實力，
其中日電貿去年每股盈餘達6.38元，今年在日商NipponChemical擴
充產能兩成以上，營收及獲利都有機會再攀高峰；而台產自制的立
隆電 (2472)，去年固態電容還未有貢獻，預計今年產能倍增，營運
能否出現爆發力備受市場期待。整體而言，由於國巨等領導廠商持
續整並動作，有助於維持產業秩序，加上新應用產品對高壓高容等
需求質量同步提升，對被動元件產業均朝向正面發展。儘管Vista因
廠商持續消化庫存，以及「價格相對高檔」，使得消費市場的買氣
仍呈現觀望，但Vista的新穎功能漸被瞭解及舊款產品庫存消化後，
需求終究會逐步顯現，部分品牌及通路廠商預期約需要4至5個月，
就可看到Vista作業系統帶動電腦新一波的換機潮，對被動元件的需
求也將提前發酵。