楓樹林

最近聽到許多專家和人氣前十名的理財達人提出一些言論
他們認為原物料的崩盤有利於下游廠商,加以匯率的貶值
企業成本的下降,有利於外銷的科技類股
進而他們認為第四季科技類股的投資價值將
優於傳產類股,大力鼓吹買進科技股

乍聽之下似乎極有道理,但深思之後卻不以為然
我認為有必要加以澄清,因為這些言論有可能誤導
誤闖森林的小白免,使牠們有蒙受重大的損失的可能


影響一家企業營收獲利最主要的因素不是原料價格
產品價格,更不是滙率升貶

1.貨幣貶值有利外銷股,貨幣升值有利內需股
2.原料價格升降,不利(有利)企業的獲利及毛利率
3.產品價格升降,有利(不利)企業的獲利及毛利率
4......

沒錯,以上幾點不但大家同意,我也非常的同意
但這只是表象,卻不是影響一家企業獲利的本質

影響企業獲利的本質是『市場的供需』,我想這也是
為什麼台橡開始補跌的原因

因為原物料下跌代表2件事

第一.中下游產業因原物料下跌,初期可能因成本下降而得利
第二.終端需求下降,已供過於求了,最後都將蒙受其害

當供過於求的時候,即使這些營建業,百貨業,汽車業
食品業,成衣業,當然也包含了大家認為會大好的科技業
代表使用這些原物料的下游產業也面臨供過於求的局面 


雞生蛋,蛋生雞

供需才是真正影響一家企業的重要本質,其他
產品售價,產品原料成本,匯率波動只是表象而已

投資理財必須重視的是直透事件的本質
而不是只看到一些本質引發出來的表象
這些表象重不重要,很重要,但本質更重要

因此我關注的主要不是原物料崩盤,滙率升貶
而是後面科技業的景氣及市場供需是否如專家們
預期的這麼好

當然有可能是好的,供需沒問題,那當然
科技股會優於傳產股,但至少我們必須加以求證
而不是人云亦云,只追逐一些事件的表象

特別是景氣循環股受到供需的影響特別明顯
投資人稍有不察,就會掉入報價升降的迷思之中