版主評論:
1.中華電信恢復只配現金股息,只是回歸過去的股利
政策而已,不過呂學錦有一點說錯了,96年,也就是去年
配發1元資本公積是為了先增資再減資的目的而配發的
並非股票股利,將來如要再減資,也一定是循這個模式
而不是台灣大和遠傳的減資模式,再來就是環保政策
一定要堅持,社會責任不可忽視

2.我認為這個方向是對的,但減資也可酌量進行
把現金保留在本業的投資,我認為要把主力放在海外市場
的拓展,另外土地開發也不能停,畢竟這麼多地閒置土地拿
來養蚊子也不符合股東權益,中華電信新的經營團隊應該
認清一點:
『民營企業』真正的老闆不是政府,不是政黨,而是股東
我也希望大股東交通部能保持中立,不要介入經營

3.購併及轉投資要以本業為主,確定本業成長後
再考慮多元化的產業

4.如果沒有簽那份合約,中華電信其實在去年稅後就成長了
今天更一步成長了,所以我對董事長的說法表示認同

版主如何因應:
因為公司資本公積減資的計劃趨向保守
所以我原先加碼中華電信的計劃已經中止
什麼情況下會加碼,股價回到50~60元附近
因為原本預估未來5~10年,每年多2元的現金收入
現在可能沒有了,所以回歸到價值投資的準則
至於原持股,平均成本在58元,所以按原訂計劃續抱

至於百略,因為會計師簽定保留意見的財報
所以我考慮的結果決定不再加碼了
但原先將裕融調整成複利股的計劃仍然繼續
至於空出來的現金大部份都還躺在銀行定存中
8月有一半以上的現金股息滙進來了
原則上會先存定存

因為都是1個月期的定存,所以保留一定的彈性
隨時準備買進新的標的,但基本上保留加碼中華電用
但如果沒有好價格,就只好找其他新標的了

至於價差交易的部份,仍然只留一詮及合庫
加上昨天買的99xx 3家公司
我也說過不搶反彈,所以之前存的定存仍然還繼續存
==========================================
呂學錦:保留減資空間 股利現金為主擬不再發股票
2008/08/28 17:46
中央社
 
(中央社記者葉代芝台北2008年 8月28日電)中華電
信 (2412) 今天舉行法人說明會,也是新任董事長呂學
錦上任後首場法說,展望明年,呂學錦有信心本業仍
有成長機會;對於法人最關心的資本管理,呂學錦強
調資金運用順序是本業相關轉投資、併購、退還現金
給股東及庫藏股
,保留減資空間。股利政策仍是以現
金為主,不太可能再發股票股利。

中華電信上半年合併營收新台幣1009.2億元,年成長
5.4%,今年全年合併營收目標2100億元,明年希望有
5%的成長。展望明年,呂學錦有信心本業仍有成長機
會。

對於法人最關心的資本管理,呂學錦強調資金運用順
序是本業相關轉投資、併購、退還現金給股東及庫藏
股。雖然減資有助提升股東權益報酬率,但未來仍有
許多不確定性,中華電信財務長謝劍平表示,會每年
檢視是否進行減資,保留減資空間。
不過中華電信手
上自由現金加上約當現金,流量都接近千億元規模,
具有同時進行轉投資、併購和現金減資的實力。

至於近 2年中華電信股利發放均配發股票股利,對於
未來股利政策,呂學錦表示,仍會以現金為主,今年
是因最後一次發放員工紅利股票,為了一致性,所以
配發股票股利,未來不太可能再發股票股利。

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楓樹林

fcko2007 發表在 痞客邦 留言(14) 人氣()


留言列表 (14)

發表留言
  • abert5988
  • 謝謝楓大的分析
  • money16888
  • 謝謝版大
    雖然少了2元股息
    但對版大的成本而言
    長期持有還是很不錯的
  • juliafan66
  • 從去年跟著版大買進中華電
    一直抱到現在,感覺非常踏實
    謝謝版大持續追踪分析
  • jackcheng
  • 中華電信真的太強了
    可惜已經賣了
  • 悄悄話
  • jamesz
  • 現在電信業面臨最大的威脅就是網路電話的盛行,未來只要網路電話的通話再方便一些,信號再清楚一些,這些電信業者恐怕不倒也難~


    我的無名與痞客邦網址:

    http://jamesz.pixnet.net/blog/

    http://www.wretch.cc/blog/jamesz1010

    歡迎各位有空來坐坐和交流^^
  • 倒掉一些二線廠也不錯
    讓一線廠順利接收市占率

    不過話說回來,如果連投資中華電信
    的風險你都無法承受的話
    我不認為你可以承受
    其他風險更高的大型成長股
    甚至投機中小型質優成長企業

    換句話說,我只能說你的風險承受度
    只夠讓你去存銀行定存

    我的意思不是說中華電信100%不會倒閉
    而是告訴你投資本來就該負擔一定程度的風險

    事實上很多億桶鑽石或黄金大師還不屑投資中華電
    因為他們認為投資中華電有損他們的部落格人氣
    會貶低他們的聲望,他們甚至宣稱投資中華電是
    個賤招,懶人投資

    可是諷刺的是90%投資中華電的投資人是套牢了才變長期投資,85%投資中華電的投資人長期投資
    的結果竟然還是賠錢,其實我可以告訴你一個祕密
    沒有懶人投資,懶人投資一定賠錢

    其實投資績效和投資標的物的股價波動是無關的
    決定投資績效的好壞只有二個因素
    1.你的投資態度及格局
    2.你的投資方法及紀律

    fcko2007 於 2008/08/31 11:47 回覆

  • money16888
  • 抱歉,貼錯版面
    麻煩版主刪掉

    網路電話似乎很先進,很有價格競爭力

    但看看這些切入網路電話
    的業者的獲利狀況
    已經得到一些結果

    而且電信業者也非傻瓜
    有利可圖的事業誰肯放棄
    網路電話的進入障礙不高
    早起的鳥兒未必占到便宜
  • wimax喊的大聲,結果也是曇花一現
    如果商場這麼簡單的話,那人人都可以成為
    經營之神了

    fcko2007 於 2008/08/31 12:54 回覆

  • kevin2003
  • 我個人的看法,中華電信
    仍然占盡優勢,至於政府
    會不會讓電信業完全自由
    化,我認為也不可能,因為
    政府怎麼可能放掉大肥缺

    所以也許我這麼說對中華電不敬,但這種不完全公
    平的優勢會讓也許將來
    賺錢的網路電話公司
    放棄和中華電競爭
    反而和中華電合作

    你看看SeedNet非常不滿
    中華電信,但還不是不得
    和中華電合作開發ICT
    因為中華電有一些半官方色彩的優勢,誰敢和政府
    惡性競爭,我想沒有幾個
    企業有這種膽量
  • 民不與官鬥
    商人可不是笨蛋
    有利才會圖
    沒聽過唯利是圖
    這句成語嗎 ???

    fcko2007 於 2008/08/31 12:55 回覆

  • fcko2007
  • 對了忘了回答
    alan0425的問題

    我給你的建議是
    去參加投顧老師
    你在那一定可以找到你
    要的答案的,他們每天都
    有買賣進出的call訊
    他們比我神多了
  • jamesz
  • 不是無法承受中華電信倒掉的風險,而是如果獲利將逐年衰退的話,現在買中華電信都是買在高點^^
  • 1.如果你是新朋友,有這種質疑,我不怪你
    但請你爬文,在第一季季報之我見或元月營收
    那二篇文章的某回應中,我曾不斷提到72元
    是中華電的合理價格,這個價位已經不適合長期投資了

    2.我不認為中華電的獲利會逐年降低,至少未來
    1年,我的評估,不會,甚至是成長的,當然評估歸
    評估,還是要定期追蹤基本面,在基本面出現重大
    變化時退場

    3.我不知道大家有沒有注意到,去年中華電獲利
    稅後EPS是4.99元,不是4.56元
    其實獲利是成長的

    為什麼會這樣,原因在於減資基準日在今年
    趕不上在去年底前就減資
    因為不是去年資本公積增資後立刻減資
    所以期末股本被稀釋了
    我認為今年可能也一樣
    因為今年的減資案是8月14日才在
    臨時股東會上通過,時程上比去年還晚

    4.其實去年的股利
    (現金3.58元+股票增資後再減資的那1元)
    並沒有因為增減資而多給股東現金
    但今年卻多了2元,因為原本應該給股東的
    現金股息,今年全都發給股東了

    fcko2007 於 2008/09/01 12:21 回覆

  • alan0425
  • 楓大:我先說sorry!因我表達的不好,讓你誤解

    楓大7月初 不是有加碼中華電(當時的想法 72元以下可買進),而現在有新的想法(50~60才買進),那麼 這一批71.4買進的股票要賣嗎?
    ps:我非常認同版主的投資觀念與操作紀律,我不是找麻煩的傢伙
  • 應該是我誤會你了

    其實你應該把這裏當成fcko2007在寫投資日記
    而不是提供投資建議的某理財達人的網站

    所以我的任何投資動作都只是針對我的
    投資做後續的配置,用這種心情
    你從頭看到尾才不會斷章取義
    因為投資是一段很長的過程,不是一個
    買賣點而已

    我之所以加碼71.4元的中華電信
    我記得我也有說過,我覺得我中華電信的部位
    不夠多,因為其他標的停利,配置在長期投資的
    閒置資金太多,所以才會加碼,同時我也說盡量不
    要提高平均的持股成本到60元以上,這句話其實
    就可以看出我的心態,72元的中華電信
    不適合長期投資,加碼也不能把成本提高到
    72元,頂多60元

    至於50~60元才買進是基於增資再減資
    72元增資後股價50~60元,
    減資後會回到70元附近,就像我的中華電
    是買在增資後,雖然分批買在50~56元
    但減資後,平均成本才提高到58元

    人氣第二名的理財達人告訴你,買進成本不重要
    企業本質及財務才重要,其實這種說法有誤導價值
    投資者的嫌疑

    其實不管是葛拉漢,還是巴菲特都告訴你
    不但企業本質及財務很重要,最重要的是
    收購一家企業所要投入的成本
    要用五毛的成本去買價值一元的公司
    成本很重要,包含機會成本(無風險利率)
    風險成本(安全邊際,通膨率)

    所以好公司及好股價(買進成本)都很重要
    缺一不可

    fcko2007 於 2008/09/01 12:01 回覆

  • alan0425
  • 楓大:謝謝你的回覆~我獲益良多

    ps:很佩服你,你投資的方式真的讓人放心~很有安全感
  • 我投資的方式只能讓我自己放心
    你也要找到可以讓你放心的投資方式
    祝你早日悟出屬於你自己的投資方式

    fcko2007 於 2008/09/01 16:35 回覆

  • jackcheng
  • 好的公司也是搭配好的
    進場點,楓大帝寶的
    進場點就稍微偏高了
    有點可惜
  • 沒錯,你說的一點都沒錯
    我帝寶就是買貴了,所以現在變成
    投資組合中唯一套牢的公司
    這也再度證明一件事
    好公司也要有好的買進點
    要用5毛買1元

    企業本質及財務面重不重要 ???
    100%很重要,但買進成本200%的重要

    fcko2007 於 2008/09/01 16:38 回覆

  • fcko2007
  • 支持中華電經營團隊的
    專業決定,也請常常帶頭
    違法的馬政府,馬皇帝
    不要動不動就想用政治力
    介入民營企業的專業經營

    馬皇帝,6.7億,你已經
    貪夠了,不要再貪了
    否則夜路走多了
    也會遇到鬼

    下場應該就和阿扁一樣
    ====================
    《通信網路》中華電信澄清:並未金援大眾電信
    2008/09/03 16:52 時報資訊


    【時報-台北電】有關媒體報導中華電信公司 (2412) 將金援大眾電信一事,中華電提出說明,中華電信對於任何重大投資、借貸或擔保案件,考量公司治理,需經一定程序辦理。

    中華電表示,公司投資案首先需經由主辦單位評估,之後送投資審議委員會審查通過,再經策略委員會審議,最後必須經董事會通過始得成立。有關金援大眾電信一事,中華電信並未與大眾電信做任何討論,更未進行任何評估工作。