我們假設2種情況
先不考慮員工分紅的情況
中華電信95年的稅額扣抵比率為24.42%
該股東擁有1張的中華電信
該股東的所得稅級距適用30%

1.中華電信按照往例,只配4.58元/股現金股息
2.中華電信先以資本公積轉增值,再以現金減資

比較一下最後的收益狀況

1.中華電信按照往例,只配4.58元/股現金股息

股東的股利總額為4.58*1000*(1+24.42%)=5698元
股東的可扣抵稅額為4.58*1000*24.42%=1118元
股東的股利淨額為4.58*1000=4580元
股利實際的扣抵率為1118/5698=19.62%
所得稅要扣5698*30%=1709元的稅
所以最後你的稅後股利為=4580-1709+1118=3989元

2.中華電信先以資本公積轉增值1元,再以現金減資1元
(我指的是2個步驟同時完成後的最後結果
也就是你在中華電信除權息日7/26前就買了)
則股東的股利總額為3.58*1000*(1+24.42%)+1*1000=4454+1000=5454元
(其中那1000元是不必列入所得稅課稅)
股東的可扣抵稅額為3.58*1000*24.42%=874元
股東的股利淨額為3.58*1000+1000=4580元
股利實際的扣抵率為874/4454=19.62%
所得稅要扣4454*30%=1336元的稅
所以最後你的稅後股利為=4580-1336+874=4118元

好了對股東而言,那個方式較有利
答案是後者,因為現金減資退還的那1元現金不用繳稅
當然第二種情況,我是用比較簡化的方式計算
應該分2步驟計算,資本公積轉增資算一次
再用現金減資再算一次,但結果相差不大

但我留給大家自己去算
因為我的目的只是告訴大家
對股東來說,中華電信的減資法和一般公司的現金減資法
達到的效果是不同的
不但對股東,對公司都是雙贏的結果

=======================================
再來算對股價的影響
我們假設中華電信在除權息後,股價維持除權參考價
一直到現金減資當天,也就是我不要考慮
除權日7/26到現金減資停止交易日12/21日間的股價波動

同樣不考慮員工分紅
除權前一天股價假設為50元
那麼
1.中華電信按照往例,只配4.58元/股現金股息

7/26除權參考價=除權前一天股價-4.58=50-4.58=45.42元

2.中華電信先以資本公積轉增值1元,再以現金減資1元
7/26除權參考價=(除權前一天股價-3.58)除以(1+10%)
=(50-3.58)/1.1=42.2元
明年1/9減資後參考價=(42.2-1)*(1+9.090....%) = 45.32元

你會發現沒差多少,主要是因為減資比例(11張減回10張)
1除以11=0.0909....=9.0909....%
小數點剛好除不盡的關係
如果減資比例是30%,50%,70%
那麼你會發現結果一樣


=======================================
對公司來說
966.78億元是7月26號除權前股本
而你會發現現金減資後股本是966.78億元
所以等於是公司用10元現金減資
買回資本公積轉增資1元/股的股票
股本不變,ROE卻增加

所以繞了一大圈,你會發現
其實這個減資對股東及股價來說根本沒影響
對公司股本也沒有影響
影響的只是資本公積減肥了
然後ROE提高了,這就是為何我說
中華電信減資是單純為了提高ROE及ROA的緣故 
然後吸引更多的價值投資者買進中華電信
至於有沒有吸引到,有,我就被吸引

以前因為中華電信ROE及ROA太低
加上可扣抵稅率也太低
我是把中華電信完全排除在長期投資的名單
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fcko2007

楓樹林

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  • 尼莫
  • 我長期觀察大大的操作紀律
    大大真的很厲害,不但選股精準
    而且投資組合的管理也很適當
    雖然換股的頻率不高,但總是在適當
    的時機換股

    減碼聚X和台X,轉換成中華XX
    的時機很正確,實在令小苐深感佩服
  • 我只是忠實的根據我的投資屬性
    來管理我的投資組合
    不被別人的暴利績效所迷惑

    fcko2007 於 2007/11/23 13:46 回覆

  • debra
  • 我有疑問

    你真是厲害 能算得這樣清楚 可是你有想到我本來如果是2000股 增資分到200股 是為2200股 但是減資抽回220股 結果只剩1980股 是不是比以前少了20股
  • 您有2張(2000股)
    資本公積轉增資後是2.2張(2200股)
    現金減資後是2張還有剩

    減資比例是1/11=9.09090908835%
    每1000股換發909.0909091165股
    909.0909091165*2.2張(2200股)
    =2000.000000563股
    是多了0.000000563股
    不是少了20股

    算清楚是應該的
    如果投資理財一支半解的
    下場必定慘賠套牢
    財富是給準備好的投資人

    減資後普通股不滿壹股之畸零股,由本公司依減資換股基準日前在股票公開集中交易市場最後交易日之收盤價給付現金,計算至元為止
    ==============================
    中華電減資換發新股自97/1/9起上市買賣
    (96/10/24 08:59:44)
    證交所重大訊息公告

    (2412)中華電-公告本公司董事會決議通過預訂現金減資換股作業計劃

    1.董事會決議日期:96/10/23
    2.減資基準日:96/10/19
    3.減資換發股票作業計畫:
    (一)本次應換發之股票,僅含歷年發行之全部上市股票,計普通股10,634,629,602股,每股面額均為新台幣10元,共計新台幣106,346,296,020元。

    (二)本次現金減資新台幣9,667,845,090元,銷除已發行股份966,784,509股。

    (三)減資比率:9.09090908835%,每仟股換發909.0909091165股(即每仟股減少90.9090908835股)。減資後普通股不滿壹股之畸零股,由本公司依減資換股基準日前在股票公開集中交易市場最後交易日之收盤價給付現金,計算至元為止,所有不滿壹股之畸零普通股授權董事長洽特定人以該收盤價承購之。

    (四)減資後換發之普通股股份總數及總金額:減資後之普通股總股數:9,667,845,093股;每股金額:10元;減資後之普通股實收資本總額:96,678,450,930元。

    (五)減資換發股票時程:
    (1)減資換發股票基準日暫訂為民國96年12月29日,並自97年1月9日開始全面換發新股票(無實體發行)。
    (2)減資股票停止過戶期間:民國96年12月25日至97年1月8日。
    (3)減資股票停止買賣期間:民國96年12月21日至97年1月8日。
    (4)新股票上市日期訂為民國97年1月9日。自新股票上市之日起原上市買賣之舊股票不得作買賣交割之標的。
    (5)現金減資退還股款發放日:民國97年1月9日。

    (六)換發之程序及手續:

    fcko2007 於 2007/12/06 17:01 回覆

  • hsiaower
  • 我有疑問

    您好:
    想請問若除權息後,由1000變成1100股,
    在減資最後交易日前賣掉可以拿到65890元,如果先不考慮減資後股價變化,減資後才賣掉只能拿到59900+1000現金,帳面上馬上少了4990元,這樣看來應該在減資前先賣掉是比較好的選擇嗎?
  • 減資後,重新交易日的減資參考價
    會根據減資比率重新計算

    現金減資後,明天是重新交易日
    減資參考價不是59.9元,而是64.9元
    所以你的帳面上不是59900+1000
    是64900+1000

    註:我算出來參考價是64.89元
    但確實減資參考價我不確定
    但不是64.9就是64.8
    應該是64.9

    可以完全確定的是
    明天100%沒有59.9元這個價位讓你賣
    如果你的成交價是59.9元,那請你登報
    或在2100全民開講告訴大家怎麼賣的
    我想大家都會很有興趣知道
    而台灣證券交易所也會被主管機關
    約談

    fcko2007 於 2008/02/25 14:37 回覆

  • fcko2007
  • 剛看一下傳訊王
    中華電今天的開盤價是64.9元
    和我計算的一致

    上面2位朋友,我想你們是
    剛進入股市不到1天的新手
    才有可能問題這種問題
    建議你們先去了解
    1.增資及減資是什麼 ???
    有那些方式 ???
    2.增資及減資對股本及股東權益的影響

    把這2件事搞懂之後,你們就不會
    有上述的問題了,因為如果排除
    員工分紅的因素,增減資不會對
    你的持股總市值造成任何影響
    就算有小數點,也只會多,不會少

    所以沒有所謂有利沒有利的問題
    只有這家公司值不值得投資
    以及這家公司股價便不便宜的問題

    另外我奉勸大家,投資不要太短視
    只想利用除權息->填權息
    賺取小鼻子小眼睛的價差
    汲汲猜測不確定能賺到的價差
    還不如退出股市

    一個簡單的股權分割也能
    幻想出一堆有利不利,那你的下場
    就會像FBI大隊長柯XX一樣

    1張50元的股票分割成2張的25元股票
    這對你不會有什麼影響
    但1家去年賺50元的公司
    今年預估只能賺25元
    就會對你的財富造成很大的影響
  • 水泥漆
  • 股價漲就叫有利
    股價跌就叫不利
    怪不得有2,8法則了
    8成的投資人都只會放馬後炮
  • juliafan66
  • 大盤大跌140點
    中華電信大漲,好高興喔
    謝謝版主推薦中華電信

    這波崩盤,我的親友
    都說我好厲害
    因為,中華電是台股
    唯一沒跌的公司
    再次感謝版主的推薦
  • 恭喜妳,賺了股息,又賺了價差

    但不要感謝我
    妳會賺錢是妳自己有眼光
    妳選擇不買一樣賺不到錢

    投資必須100%對自己的投資行為
    負責,別人完全不必對你的投資成敗
    負任何責任

    fcko2007 於 2008/01/09 10:48 回覆

  • 小白
  • 今天果然沒有59.9元的價位
    67600+1000現金,應該是有利吧
    哈...
  • 明天跌下來是不是又變成不利了呢 ???
    唉... 為什麼散戶總是看漲說漲
    看跌說跌呢 ???
    為什麼總是勸不聽呢 ???

    投資只要問自己2件事(記住是問自己
    不是問別人)
    1.這家公司值不值我投資
    2.這家公司的價格有沒有跌到
    我自己認為物超所值的價格

    其他什麼,除權後會不會填權
    除權前買,除權後買
    除權前賣,除權後賣
    那個有利,拜託別在浪費你的生命
    去思考這種毫無意義的問題

    如果我也這樣思考,那合庫第一年
    就填權息,我不是早賣了
    那還能有現在6成的帳上獲利

    聚陽,台橡也早賣了
    後面也不會有1倍到4倍不等的獲利了

    長期投資(或你要稱為定存股)
    的操作100%不是除權前買,填權當天賣
    這樣不叫長期投資,這樣叫投機

    fcko2007 於 2008/01/09 11:01 回覆

  • Kevin
  • 中華電減資重新掛牌 蜜月行情先苦後甘 高盛野村調升目標價
    2008/01/09 11:30 鉅亨網

    【鉅亨網記者賴筱凡.台北】 中華電
    2412(TW) 繼實施現金減資後,今(9)日首
    席 重新掛牌交易,參考價為64.9元,蜜月
    行情先苦後甘, 到台股早盤重挫百點拖累
    而開低,但隨即彈升,盤中漲 幅近半根停
    板。外資樂觀看待中華電減資題材,其中
    高 盛、野村證券更聯袂調升目標價,分別
    上看75元和69.8 元。

    中華電在電信三雄中,率先實施減資,今
    日首度重 新掛牌交易,開盤受到大盤重挫
    衝擊,僅能開在平盤下 ;不過,隨即減資
    行情發酵,一路向上走高,盤中最高 來到
    67.6元,大漲4.16%,展現減資慶祝行
    情。

    另一方面,為了反映減資利多,加上獲利
    成績比預 期來的好,高盛和野村聯袂上調
    中華電目標價,由66元 和64.73元,上看
    75元和 69.8元;德意志和雷曼兄弟則 重
    申買進評等,上看89元和74元。

    高盛證券表示,中華電在減資後,第 2季
    的資本報 酬率可能會令市場驚豔,成為潛
    在利多,中華電也已表 示有意將把減資,
    每股退還 1元,作為每年常態,但仍 需股
    東會同意;高盛預估,倘若中華電股東會
    能趕在 4 月前通過的話,現金股利每股可
    望增加至2-3元。

    在中華電實施減資完畢後,隨即台灣大
    3045(TW) 也將在 2月上旬進行現金減
    資,預估每股將退還 2.4元 ,減資後將在 2月20日以新股上市;遠傳 4904(TW)
    在 敲定減資換股流程後,也將在 3月28
    日新股上市,並發 放現金每股1.92元。
  • jackcheng
  • 漲上來,大家應該都沒疑問了才對
    楓大51元強烈建議大家買進
    56100元變成69000+1000現金
    和大盤比,應該賺翻了才對
  • abert5988
  • 楓大,我真的太崇拜你了
    想在減資前賣掉,減資後買回來
    的人現在又得追高去搶了
  • 悄悄話
  • mucingmucing
  • 漲到70元了
    就算只是做短線,也有近3成的獲利
    加股息,賺翻了
    和投資大部份股票均腰斬慘賠相比
    投資中華電是最有利的一個投資了

    所以投資中華電是有利的
    投資其他股票才是不利的
  • abert5988
  • 佩服楓大的眼光
    現在只有持有中華電信的人有賺錢了
    其他都是慘賠套牢
  • 翔
  • 賺翻了

    70000+1000現金
    減資真好
  • ryanchen4778
  • 中華電今天仍然強勢
  • jackcheng
  • 減資前賣的人會吐血
    70600+1000現金
    呵...
  • pkdada
  • 後悔? 還好吧? 版主的合庫與中華電信我都沒買! 你來這裡的目的是找明牌嗎?
  • jackcheng
  • 所有股票都跌不停
    就只有中華電漲不停
    71500+1000現金
    抱愈久,領愈多
  • jackcheng
  • 72000+1000現金了
    看最後會不會漲停板
    爽死了
    謝謝楓大的推薦
    真的沒話說
    51-72元
  • fcko2007
  • 法令規定資本公積若已超過股本就不必在
    每年的盈餘中再提列10%的法定盈餘公積

    根據此法令,中華電信有2000億左右的資本
    公積,扣掉股本966.78億,則還有接近
    1033億元的資本公積可以用來歸還股東
    相當於在未來10年,每年可以多發1元的
    現金股利

    若法令鬆綁,不再限制每年只能有相當於
    股本的10%的資本公積轉增資,則也許可以
    在未來5年內,每年多發2元資本公積,或在
    未來3年內,每天多發3元資本公積
    甚至乾脆今年就直接多發10元也可以

    換句話說,買進中華電信長期投資
    除了原有的現金股息外,已經保證現賺
    10元的資本公積
  • juliafan66
  • 中華電信真是太強了
    這波完全沒跌到,還大漲
  • fcko2007
  • 想必大家一定發現到一件事了
    所有這2年減資的公司
    沒有一家公司股價高於減資前的價格

    你會說不同產業不能比較,但
    包括今天掛牌的台灣大,減資後股價
    一開盤就暴跌,逼近跌停

    但是唯有中華電信一家,減資後
    股價是大漲的,為什麼 ???
    答案就在我之前寫的文章及這篇文章中
    因為中華電信不是拿股本來減資
    代表經營階層對未來的獲利成長有信心
    而其他公司為何減資,是因為對未來沒有信
    心,必須縮減股本,以提高每股獲利

    你要投資未來有希望的公司,還是要靠縮減
    股本才能提高每股獲利的公司 ???
    答案不是很明顯了嗎 ???
  • fcko2007
  • 台灣大元月每股獲利是0.57元
    中華電信是0.49元
    為何台灣大減資後今天大跌
    中華電減資後一路大漲

    因為0.57元是因為現金減資
    分母變相縮減
    加上合併台固股本大幅縮小
    還有一部份是處份富邦金的處分利益
  • jackcheng
  • 換中華電表演了
    楓大的股票支支漲不停
  • juliafan66
  • 【公告】中華電臨時董事會決議註銷庫藏股減資基準日
    2008/02/21 17:46 中央社

    日期:2008年02月21日
    上市公司:中華電 (2412)
    主旨:公告本公司臨時董事會決議註銷庫藏股減資基準日
    說明:

    1.董事會決議日期:97/02/21
    2.減資緣由:註銷公司買回股份
    3.減資金額:1,100,681,810元
    4.消除股份:110,068,181股
    5.減資比率:1.14%
    6.減資後實收資本額:95,577,769,140元
    7.預定股東會日期:不適用
    8.其他應敘明事項:減資基準日97年2月21日,本公司96年度買回庫藏股
    121,075,000股,於辦理現金減資後餘
    110,068,181股全數辦理註銷。
  • jackcheng
  • 中華電狂漲
    73000+1000
    減資前賣的人發瘋了
    哈...
  • 看不下去了
  • 中華電連大漲3天
    台灣大連大跌3天
    怎麼會這樣 ???
  • neil2001
  • 哇靠
    中華電信漲停板了
    天啊破紀錄了
    77000+1000現金
  • 還好吧,本益比只有15倍左右
    中華電只是回到合理本益比而已
    台肥已經130元了

    fcko2007 於 2008/02/25 20:31 回覆

  • neil2001
  • 又漲停
    82300+1000現金
    賺翻天了
  • 恭喜你賺大錢,但
    中華電股價該整理了
    80元整數關卡不會1次就過
    做大波段價差的朋友可以減碼了
    長期投資的朋友續抱

    投資理財宜當個事前阿斗
    當中華電信跌到你評估的公司價值以下
    當下就買進

    不要等到現在漲了快5~6成了
    你才當個事後諸葛
    一堆馬後炮,說什麼中華電亂漲一通啦
    什麼漲的不合理,不能追啦
    講一堆廢話,這樣的投資心態
    是非常失敗的

    每次都是我在放馬後炮時
    大家笨散戶才要去追
    我在放馬前炮時,大家都一堆疑問

    當我建議大家買進19元中鋼
    42元聚陽及16元台橡時
    大家也是一堆質疑
    而當中鋼38元,聚陽104元
    台橡58元時,大家又一片樂觀
    的跑去追

    fcko2007 於 2008/02/26 12:06 回覆

  • Kevin
  • 股市確實有很多馬後炮
    否則股市怎麼會有二八法則 ???
    自己賺不到就說別人的葡萄是酸的
  • fcko2007
  • 昨天看到中華電信融券大增2天
    我真的覺得散戶很可悲
    如果沒有減資題材和資產題材
    中華電信回到77元只有回到
    合理本益比而已

    去放空中華電信真的一點道理也沒有
    投資是一個理性的決策過程
    而不是看不順眼的草率行為
  • szumiao
  • 有兩家外資建議賣出中華電 買進台灣大

    楓大: 今晚看電視 有兩家外資建議賣出中華電 買進台灣大; 又中華電今天爆大量 這是換手量嗎? 是否該如外資說的和楓大說的
    賣出中華電 買進台灣大會比較好呢?
  • 悄悄話
  • jackcheng
  • to szumiao

    我記得楓大沒有說過要賣中華電信換成
    台灣大,他只說過2件事
    1.是50~54元的中華電信適合
    長期投資,超過70元就不適合了
    漲到82.3元,他建議長期投資者續抱
    但建議從51元抱到82.3元的波段操作者
    開始分批獲利了結

    2.不建議買台灣大,但萬一你是持有台灣大
    減資後被套牢的投資人不必賣,反而可以逢
    低攤平

    以我對楓大的了解,楓大的持股是不會
    換來換去的,楓大選股一定挑那個產業
    他認為最好的公司,不見得是龍頭股
    但一定是他分析比較之後,認為最安全
    最有獲利潛力的公司,例如紡織股,他挑了
    聚陽,卻捨棄遠紡,他曾說過就
    是著眼在聚陽的全球佈局,成本低
    以及持有聚陽是為了長期投資
    能夠獲得高殖利率的股息
    同時當產業景氣好時能夠賺到倍數
    的價差獲利

    楓大選股是有羅輯的,不是人家說什麼就
    做什麼,這就是我佩服楓大的地方,他知道
    他要的是什麼,也會堅持,不會受到別人的
    影響

    像楓大這樣真的言行一致,操作績效
    有目共賭的投資人真的很少,大部分都是
    只會說不會做,不然就是放馬後炮
    事後講的頭頭是道
  • 神鬼戰士
  • 理財作家和投資人還是有些差距

    操盤可是真槍實彈就像是羅馬競技場上的神鬼戰士
    寫書的終究只有筆上功夫行而已
    要跟神鬼戰士比還差得遠了
    許多人上競技場比不贏只好轉行寫書
    一堆書迷看了書又上網大吹特吹
  • szumiao
  • 77元上下的中華電是否算漲過頭了

    如果<50~54元的中華電信適合
    長期投資,超過70元就不適合了>那麼現在的中華電是應該賣出了嗎?但是賣掉的話還真不知要買什麼股票呢?我是想長期投資的。不過如果漲過頭我也認為應該先小賣之後股價如果有回跌再買進比較好。但目前價位我真覺得很難判斷是否漲過頭了?楓大或其他大大您的意見呢?
  • 你好像忘了一件事,投資是自己的事
    每個人都應該為自己的投資負完全的責任
    而你好像把自己的投資當成別人的事

    你要問我的意見,我沒有意見
    因為我投資中華電關你什麼事
    你投資中華電又關我什麼事
    而且我也不是投顧老屍

    也許我這樣的回答會令人生氣
    但投資就是這麼一回事
    什麼叫漲過頭,別人無法給你意見
    只有自己可以給自己答案
    因為只有自己最了解自己

    我唯一能給你的建議是
    在投資一家公司以前,我指的是下單前
    先把這個投資案的進場機制及退場機制
    先想好,然後嚴守紀律

    既然你的投資策略是
    應該先小賣之後股價如果有回跌再買進
    那又何必跑去問別人的意見 ???

    fcko2007 於 2008/03/02 11:18 回覆

  • szumiao
  • 說的好

    楓大 說的對也說的好 想想如果今年減資加上配息保守有6330左右的話 除以股價78
    仍有八趴的利率 加上這樣的情況可以連續四到五年 我決定放著 謝謝開示
  • 現在換我來反問你了
    如果中華電4月董事會開會的結果
    為了避免資本短時間過度縮減
    今年不繼續減資了,明年或後年才減資
    或者法人開始大賣中華電
    請問你會怎麼做 ???

    如果我是你,我會獲利了結
    (這也是82.3元,我建議價差交易者開始
    獲利減碼的理由)
    但我不是你,所以我不會賣
    這不是在賣弄文字,為什麼 ???

    因為如果不減資或者不管誰大賣
    股價狂跌,你續抱的理由也消失了
    所以你要賣

    但我買進的理由是明年中華電能否再給我
    7%的股息 ??? 答案是肯定的,續抱

    同時我會不斷追蹤三件事,再做最後的確認
    值不值得再續抱
    1.基本面有沒有變壞 ???
    2.中華電若有超漲合不合理 ???
    3.中華電會不會跌破我的安全距離 ???

    1.中華電元月的基本面平平,沒有明顯變壞
    2.中華電股價確已超漲,74~77元以上不合
    理,74~77元(P/E:15X)以下才算合理
    3.以中華電今年元月的獲利水準
    要跌破58元不太可能

    你和我持有中華電的理由不同,自然退場機
    制一定不能相同,你要我給你建議,豈不是在浪
    費你自己的時間 ???

    在投資之前把進場機制和退場機制先想好
    那麼面對買進理由發生變化時才不會手忙
    腳亂

    fcko2007 於 2008/03/03 09:40 回覆

  • szumiao
  • 楓大的境界 實在高啊

    楓大的境界 實在高啊 這樣說也許有點怪 但想不出適當的形容詞 因為一般人包括在下我 情緒難免因股價漲跌而有多少起伏
    像楓大這般堅定的 也許是看透股市吧
    再想請問楓大 我在均價150元上下買進陞泰幾張 最近股價跌 對這檔股票 您有甚麼看法呢 我是看上它連九年賺一個股本 想買來配股配息的 不過看它跌
    還是擔心ㄚ 謝謝
  • 1.我是看上它連九年賺一個股本
    想買來配股配息的
    2.看它跌,很擔心ㄚ,怕賠了價差
    (我猜你應該是超級擔心)

    ===============================
    拿這2句你自己說的話來問你自己
    也許答案已呼之欲出了
    因為你的買進理由已互相矛盾了
    買進理由都矛盾了,難怪你對整個投資案
    始終沒有信心,且當變化發生時
    你根本不知所措

    我認為你欠缺的二件事
    1.回到原點,這個問題和中華電是同一個
    問題,你在進行一項投資案前,並沒有將進
    場機制和退場機制先想好,以至於進場後
    你患得患失,不知所措

    進場機制最起碼要包括
    (1).價位合不合理 ???
    (2).買進理由是什麼 ???
    或者你要的是什麼 ???
    (3).安全距離夠不夠 ???
    當然囉長期投資必須再加上一項
    這家公司值不值得長期投資

    2.你沒有找到一套讓自己心服(注意讓自己
    這3個字)的評價標準,如何去評斷一家公司
    的合理價值,每個人心中都要有一把尺
    150元的陞泰合理嗎 ??? 每個人心中答案
    必不同,但這個答案必須讓你自己心服
    這是投資成敗的關鍵

    多看點書,多思考你自己過去一直到今天
    所有的投資案,那種投資方式讓你自己最
    心服,你最有自信,那麼那就是最適合你
    的投資方法

    符合自己的投資理由,嚴守自己在投資前
    定下的退場機制,不被任何不相關的理由
    所左右,這才是我所謂的不貪心,不是賺
    10%,20%就獲利了結,這不叫不貪心,這叫
    做沒信心,這叫做盲目投資,這叫做賭博式
    的見好就收,這叫做馬後炮,這叫做事後諸

    fcko2007 於 2008/03/03 11:20 回覆

  • szumiao
  • 忘了回楓大的問題

    忘了回楓大的問題 基本上我設定如果外資再繼續買到接近滿持股上限 會賣出三分之二 這時資金再投入其他的配息股 或等中華電股價下來再買進
  • 根據你的回答,你的這項投資案
    不算是長期投資,而是價差交易
    因為你在意的是[能否低進而高出]
    高點賣出,待低點再買進
    這是標準的價差交易模式

    所以結論,你不是在做長期投資
    你是在做價差交易中的長線投資
    (如果你是50~54元買的)
    或者中線投資(如果你是65元買的)
    或者短線投資(如果你是72元買的)

    當你認清了你自己的交易模式
    你就清楚你的退場機制了
    重點是不要欺騙自己,明明不是長期投資
    你偏偏宣稱你要長期投資
    明明你要的是正價差,你偏偏宣稱你要
    配股配息

    fcko2007 於 2008/03/03 11:15 回覆

  • fcko2007
  • 來看看我投資廣達這項投資案
    我的停損相信有一半的人並不認同
    基本面沒問題,股息殖利率又高
    既然套牢了,就長期投資
    必有解套的一天,同時有可能賺了股息
    又賺價差

    沒錯,以一開始進場之前你就抱著長期投資
    而且不是套牢才變長期投資
    的這個角度來看
    這個觀念非常正確,也是我長期投資一
    直以來都奉行的觀點

    但別忘了,我買進廣達的目的是價差交易
    非常清楚的,當我以50元買進廣達
    持有期間長達1年,我的目標價是80元
    股價漲到60元,最後跌到45元

    我停損了,因為買進理由消失了
    以價差交易的角度來看
    我並沒有違背我的投資目標
    因為最後廣達跌到35元
    該停損就該停損,我要的不是股息
    而是正價差,現在都變成負價差了
    同時大環境顯示當時它還會再大跌
    我當然要退場囉
  • Kevin
  • 我就是喜歡楓大的客觀分析

    楓大非常客觀
    不會因為手中沒有台灣大
    就說台灣大的壞話
    不像台灣大的總經理張X威
    股價不如中華電,就怪東怪西
    批東批西的,都是別人的錯
    自己都沒錯

    台灣大也如楓大說的,持有者跌下來應該
    加碼,看來台灣大的持有者機會來了
  • 我為何不買台灣大來長期投資 ???
    長期投資首重償債能力
    我們來看看台灣大的償債能力
    =================
    現金及約當現金:24.63億
    短期投資:1.77億
    應收帳款:56.81億(收帳天數39.5天)
    存貨:0.82億
    =================
    短期借款:140億(1個月內必須償還的借款,遠大於現金+應收帳款)
    應付帳款及票據:16億
    長期借款:75億
    =================
    負債比:62.08%
    流動比率:27.67%
    速動比率:25.88%
    =================
    看到這裏
    你還要看更深入下去嗎 ???
    長期投資不是隨便買隨便賺
    好嗎 ???
    聽過黑字倒閉吧
    很諷刺的是,台灣大還宣稱今年還要
    再現金減資,一定不能讓中華電的股價
    專美於前(反而手上有大批現金的中華
    電信仍思考要不要急於減資)

    請問現金減資的資金從何而來
    向銀行借錢來減資不成 ???
    這樣的經營階層能讓你放心長期投資嗎 ???

    台灣大是富邦集團,怕什麼
    別忘了遠東航空背後是
    華航集團加遠東集團
    照樣跳票,準備倒閉下市

    fcko2007 於 2008/03/03 14:49 回覆

  • szumiao
  • 沒有從這個角度思考過台灣大

    不曾從這個角度思考過台灣大的長期投資問題 實在發人深省啊
  • 你不曾想過是因為你從來沒有長期投資
    投機的人不可能想這麼多
    他們多半會說能賺錢的就是好股票

    做大波段價差可以,但不可長期投資
    這是我對台灣大的投資評價及原則

    fcko2007 於 2008/03/04 09:58 回覆

  • juliafan66
  • 台灣大果然如楓大所說
    跌下來應該加碼
    楓大真的很厲害
  • 以我而言
    只要不是賭博心態
    不論是投資還是投機
    我都贊成,因為錢放在地上
    沒有理由不把它撿起來

    你沒看錯,投機和投資一樣
    是需要工作的事業,不是賭博
    但一般人認為投機是賭博,像人氣第一名
    的理財達人就看不順眼投機營建,資產股
    的投機客,其實當你進行一項投資案時
    你的理由是看不順眼的話,那我可以明確
    的告訴你,你的下場100%會慘賠
    就像看空營建資產股的投資客,空單被軋了
    2,3倍

    人氣第一名的理財達人其實犯了和非凡
    出貨台波浪大師林XX一樣的毛病
    看不順眼

    只是你要很清楚你每一個投資案
    是投資還是投機 ???
    那些投資不適合你
    而那些投機不適合你 ???
    投資時應該怎麼做 ???
    投機時又應該怎麼做 ???
    那麼你賺你該賺的
    非常冷靜又理性的看待每個
    投資或投機案,你就可以獲取合理的
    報酬,而且只要下過功夫,真的很簡單

    巴菲特也會投機
    巴菲特有1/3的資產運用在套利
    及投機事業,買進巴西幣就是一種投機
    行為,但巴菲特知道如何去投機
    這是重點,錢放在地上
    沒有理由不把它撿起來
    而且巴菲特也知道他不像科老一樣
    是投機的料,所以他只用他能力範圍
    可承受的資金在投機

    所以我和巴菲特一樣
    有4成的資金在投機(價差交易)
    有6成的資金在投資(長期投資)

    fcko2007 於 2008/03/04 10:35 回覆

  • jackcheng
  • 楓大真的很有修養
  • alan0425
  • 很驚喜~找到同好

    原來投資的路上,我並不孤單
    版主投資觀念與我相近
    情緒管理卻比我好
    值得我學習
    2412的股東之一
  • 路人甲
  • 我個人認為應該將簽約及決策相關人員
    移送法辦,因為顯然不是單純的財務
    操作失當,可能涉及利益輸送

    董事長事後才知道,顯然公司治理有問題
    企業的風險控管有漏洞

    而中華電雖民營化,不過觀念似乎
    還停留在國民黨時代公務員鐵飯碗
    不必負責任的舊政府心態

    另外.我個人認為謝劍平應該下台
    以示負責,因為40億如果發生在
    其他企業,可能足以讓企業倒閉
    ===============================
    中華電的40億,進了誰的口袋?

    【經濟日報╱記者 費家琪】 2008.03.10 08:12 am

    中華電信因操作美元匯率相關衍生性金融
    商品,導致今年前兩月出現40億元帳面未
    實現損失。市場好奇的是,選擇權是零和
    遊戲,交易中有人賠錢,就代表另一方有
    人賺錢。問題是,誰賺走了這40億元?中
    華電與這個選擇權承銷商高盛之間,又到
    底是怎樣的關係?

    匯損疑雲 明明無險可避,但「不可思議」
    的交易,牽扯出與高盛的恩怨情仇。

    中華電這筆匯損疑雲,引發外資圈、企業
    界財務人士廣泛討論,導因於中華電去年9
    月與高盛承作一筆條件式選擇權交易,在
    最近新台幣大幅升值中蒙受重大損失。

    不少企業界老闆「看不懂」這筆交易,連
    中央銀行都覺得不可思議,認為中華電每
    年購料僅需2億美元,應該是「無險可避」
    的廠商;這也讓大家想破頭要搞清楚中華
    電與高盛間的複雜關係,以及這宗交易的
    來龍去脈。

    高盛是中華電美國存託憑證(ADR)首次掛
    牌的承銷商,雙方合作愉快,算是親密戰
    友。但中華電2006年第二次發行ADR時,
    最初被選上的是摩根士丹利、美林與花旗
    環球,高盛因不願殺價競爭,並沒有被選
    為承銷商;不過,高盛狀告財政部公股小
    組,指責中華電不符合公共採購法程序,
    迫使中華電全案重新來過。

    在中華電重新遴選後,高盛一如預期脫穎
    而出,還成為主辦承銷商,反敗為勝。好
    不容易關係好轉,這次中華電大虧且需買
    單十年的選擇權,又是高盛的商品。高盛
    與中華電到底是怎麼樣的關係?

    這宗交易案的源起要溯及2005年。當時中
    華電董事長賀陳旦與經營階層在董事會
    中,以公司民營化後需要更靈活的財務操
    作,以及外資頻頻反應中華電財務管理太
    保守為由,希望董事會通過讓經營階層操
    作衍生性金融商品,但當時董事會有非公
    股董事反對此事。

    據了解,有董事提出,中華電本業很賺
    錢,是穩健經營的公司,操作衍生性金融
    商品的風險很高,沒有必要投入;加上如
    何評比委託對象,也是一大學問,而在董
    事會中兩度退回此案。不過,最後仍因
    「公股董事占多數」具有投票優勢,全案
    還是過關,是為遠因。外銀自然對中華電
    這塊大餅很感興趣。

    神秘贏家 一場零和遊戲,賠上投資人權
    益,難道不該追問,「誰把錢搬走了?」

    此外,美元匯率去年出現劇烈波動後,中
    華電已出現未實現虧損5億元並向董事會報
    告,當時就有獨立董事相當震怒,要求要
    徹查事件始末,相關人員更要撤職查辦。

    某位熟悉財務操作的公司高層指出,選擇
    權是場零和遊戲,「我們虧錢,就有人賺
    錢」,即現在中華電未實現損失有40億
    元,意味另一方就有40億元的潛在利益。

    大家都很好奇,與中華電對作美元的另一
    方是何方神聖?金融界人士分析,中華電
    購買的選擇權,是由數個選擇權組合而
    成,這種複雜度很高的產品,是承銷商與
    中華電共同商量出來的,承銷商還會找一
    個或一些人反向操作這個產品,只是高盛
    不會揭露交易對象,因此誰是大贏家,甚
    至可以一路拿著十年契約不放,永遠是個
    不能說的秘密。

    而且依中華電揭露的契約交割條件來看,
    中華電沒有設下方風險,即賺錢賺到一定
    程度時契約就終止,中華電必須出場,但
    賠錢時,卻是無止盡的必須一路賠下去,
    而且合約長達十年,中途解約要賠償的代
    價太大,因此根本不可能喊卡。

    金融界人士評估,中華電所說的以美元匯
    率過去17年平均值的30元計算時,公司十
    年後虧損15億元,是過度樂觀的說法,市
    場對十年後美元對新台幣匯率多半是看25
    元到27元,屆時虧損會再擴大。

    至於這筆交易最大的可能虧損,即是合約
    的名目本金10.4億美元,約新台幣300餘
    億元;不過,這除非是美元屆時一文不值
    才會發生的情況。

    在這場選擇權交易的零和遊戲中,是誰獲
    利匪淺,傷害投資人權益?恐怕這才是主
    管機構與立法委員最該關心的焦點,以及
    最應找出的答案。
    【2008/03/10 經濟日報】@
  • fcko2007
  • 中華電本來就無險可避

    【公告】中華電調整衍生性商品交易資訊申報項目
    2008/03/11 18:12 中央社

    日期:2008年03月11日
    上市公司:中華電 (2412)
    主旨:調整衍生性商品交易資訊申報項目
    說明:

    1.事實發生日:97/03/11
    2.公司名稱:中華電信股份有限公司
    3.與公司關係(請輸入本公司或聯屬公司):本公司
    4.相互持股比例:不適用

    5.發生緣由:本公司從事衍生性商品交易,
    經證交所建議,於分類科目上做調整。

    6.因應措施:本公司申報衍生性商品-條件
    式KO(knock-out)選擇權原申報於
    「財務避險」項下之遠期契約,經證交所
    建議,調整自96年9月起之申報資料改
    列於「以交易為目的」項下之「選擇權-賣
    出-賣權」、「選擇權-買入-買權」
    及「其他」。

    7.其他應敘明事項:本次修正僅係申報項目
    之調整,與目前經會計師簽證之財務
    報表損益採一致性原則維持不變。
  • mucingmucing
  • 中華電好強喔
    匯損這麼嚴重
    股價也打不下來
  • 大盤愈空,防守型的股票會愈強
    這就是我要大家買進中華電的原因之一
    進可攻(一詮,億光,聚積,正新)
    退可守(中華電,台橡,陞泰)

    這也就是為何美林新興市場,JF東協
    JF印度三檔基金慘跌
    但美林環球資產配置基金維持平報酬
    的原因

    fcko2007 於 2008/03/14 12:13 回覆

  • fcko2007
  • 雖然中華電這檔由51漲到82.3元
    我們的報酬已經算很豐厚
    即使沒賣在最高,也一直維持在75元
    (符合我曾說過的74~75元以下
    是中華電的合理價位)

    但我仍然覺得很可惜,因為如果沒有
    這張錯誤的避險?合約(應該不是避險)
    中華電今年的獲利是比去年大幅成長的
    這對台灣已飽和的電信產業來說
    是很不簡單的一件事
    我明明就選對公司,欲無法達成
    我原本預估應該有1倍的獲利
    (你沒看錯,我原本目標價是100元以上)
    但既然事實已發生了,我只能接受了
    可見人算不如天算

    我現在比較擔心的是後面是否每個月
    都要提列匯損,這就會讓我買進中華電
    的理由消失,因為一直提列下去
    明年就沒有7%的股息可領了

    今年
    1月稅後賺57億元(提列匯損10億元)
    2月稅後賺41.6億元(提列匯損22.6億元)

    去年
    1月稅後賺50億元
    2月稅後賺36億元
  • fcko2007
  • 至於我為何選有火災利空
    第一季季報一定是虧損的陞泰
    不選奇偶和崇越電
    答案在匯損

    如同我的預期
    奇偶滙損較陞泰嚴重許多
    為什麼 ??? 很簡單
    但我不給大家答案
    當做功課留給大家自己去找
  • fcko2007
  • 還是有人不懂中華電做了什麼蠢事

    依照中華電的說法,每年需要1億美元
    支付不知道什麼用途(這個托詞有點假)
    也就是說,我舉個很簡單例子來說明中華
    電蠢在那裏 ???

    假設你因為在外國做生意
    需要經常性的存1億美金在國外戶頭
    而你有很多種選擇,其中二種
    一種是像台灣大,遠傳一樣存美金定存
    這種方式風險在於台幣相對美元升值
    台幣每升值1元,你的本金就縮小3~3.5%
    但因為有利息,所以,台幣就算升到25元
    你也只是本金少了2成+利息

    另外一種就是像中華電的笨蛋避險???方式
    (看完你一定不會認為這是避險,是自殺)

    台幣升值1元,中華電匯損40億是什麼意思
    意思是中華電本只需要1億美元放在戶頭
    但中華電卻拿42多億美元放在戶頭

    所以台幣升值1元,中華電損失40億
    這台幣40億元等於1.25億美元
    等於本金沒了,還倒賠0.25億美元

    而且事情還沒結束,除了遠期外匯外
    還附加一觸失效的選擇權

    結論
    中華電需要針對1億美元(32億台幣)
    做避險,結果不但沒避到險
    反而把本金賠光了,還倒賠8億台幣
    同時因為選擇權,得付高盛15億元的現金

    最糟的是,這是假設台幣是10年內都停留在
    30元台幣匯換1元美元的前提下
    如果台幣進一步升值
    那麼後面的地雷會很可怕

    重點是股息就沒了,股東沒股息可領
    長期投資就失去意義了

    了解金融商品的人都知道
    期貨及選擇權是風險很高的商品
    是零和遊戲,不是全賠,就是全賺
    1個人傾家盪產造就另1個人變成暴發戶
    用期貨,選擇權作財務避險說不過去的
    我覺得簽下這個合約的人應該勇於負責
    不要讓全體股東來替他承擔錯誤
  • juliafan66
  • 還是中華電股價最穩
  • DK
  • 個人覺得:
    重點在於=>高盛
    不然根本沒必要去作option,一定有鬼
  • fcko2007
  • 台灣大外資拼命賣
    股價一直無法突破減資後的參考價58元

    相反地,中華電有匯損的不定時炸彈
    但外資卻中性看待,股價也一直維持在
    75~80元整理,為什麼 ???

    我們以最壞的情況來看
    就算台幣一直升值到15元
    (台幣不可能升到1元,其實我認為升到
    24元就已經是奇蹟了)
    且維持在15元10年,那麼中華電最多
    賠200億左右(每升值1元,多賠10億左右)
    也就是說中華電信10年EPS的總和預估有
    45元上下,這張合約會扣掉2元左右
    也就是平均每年對中華電的影響只有0.2元
    換句話說,以長期投資的角度來看
    對股東的10年的配息總和影響不大
    所以為何最後董事長決定不做任何動作
    也是著眼在這點上,因為最壞
    頂多升值到15元,賠了200億,EPS少掉2元
    但台幣可能升值到15元嗎 ???
    天方夜譚吧

    也就是你當初買進中華電信目的如果是
    長期投資,那麼這張合約其實影響就不大了

    但若你有做價差的企圖,那麼你必須設立
    一個停利點,因為台幣有可能在這1,2年內
    就會快速升值到27元,甚至25元
    也就是說2年內就要立刻認列共1元左右
    的跌價損失,對於做價差的朋友影響就非
    常大了

    結論:
    只針對這張合約的利空評論
    我認為中華電匯損的利空已經鈍化了
    其他還是要持續追縱基本面
  • jani
  • 哇 真是好清晰的分析

    哇! 真是好清晰的分析! 楓大, 再次謝謝您!
  • fcko2007
  • 投資者和賭徒的差別

    我是投資者,謝XX是賭徒
    投資者和賭徒的差別
    下面這篇文章可以得到印證
    ===============================
    名家觀點》投資vs.對賭
    【經濟日報╱葉銀華】
    2008.04.02 03:09 am

    大型上市公司通常有短期過剩的現金,管
    理階層通常會尋找投資標的,藉以提高收
    益。然而倘若運用於差額交割的衍生性商
    品,極有可能蒙受重大的損失。因為這些
    差額交割的衍生性商品,可設計成由投資
    者與發行者對賭匯率、利率或股價走勢,
    因而隱含著未預期的市場風險,導致偏離
    短期投資以變現、安全為目的之初衷。

    中華電信於今年3月10日傳出40億元的匯率
    未實現損失,導致大家納悶一年僅有2億美
    元買匯需求的中華電,為何會操作成匯損
    如此巨大?雖然此一匯損僅讓中華電每股
    盈餘減少0.4元,但是基於公司治理與風險
    管理的論點,仍有必要將此事件詳細分
    析,以供未來大型公司參考。

    此次造成匯損的契約是中華電購買高盛證
    券附條件付息的匯率選擇權商品,屬於混
    合金融商品,依契約中華電存入300萬美
    元,以每兩周為一期,每期以年利率8%付
    息。契約同時包含二個匯率選擇權,內容
    看似複雜,其實勝負取決於美元兌新台幣
    匯率走勢。當美元兌新台幣匯率在1比32.7
    至31.5之間,中華電可以匯率30向高盛購
    買美元,在以差額交割下,中華電馬上產
    生利益。當美元兌新台幣匯率小於31.5,
    則中華電需以匯率31.5向高盛購買美元,
    在以差額交割下,中華電馬上產生損失。
    請讀者注意,上述契約是長達260期(10
    年),每期(每兩周)皆會見真章。

    中華電是否可怪高盛?契約是白紙黑字,
    況且96年9月20日契約開始時,美元兌新台
    幣匯率為33.066,中華電是表面贏家。同
    時每期結算300萬美元存款,年利率高達
    8%。孰料,2007年底新台幣升值格局確
    立,2008年2月12日台幣匯率升破32元,2
    月29日台幣匯率升破31元,至3月27日升
    值為30.18元,造成中華電信鉅額匯兌損
    失。

    上述複雜契約設計,其精神屬於避險成分
    較低,而且印證「天下沒有白吃的午
    餐」。高盛以短期讓中華電看似有獲利的
    局,吸引其加入,其實卻隱含高盛預期未
    來10年內,美元兌新台幣匯率低於31.5機
    率甚高(新台幣升值的局面)。當然高盛
    仍會怕新台幣貶值,造成其損失,因而設
    定在第七期以後,美元兌新台幣匯率在
    32.7時,契約自動終止條款,巧妙地控制
    風險上限,卻讓中華電信的匯率風險無上
    限,只要每期(二周)美元兌新台幣匯率
    在31.5以下,新台幣愈升值,中華電每期
    的匯損愈嚴重。

    中華電匯損事件的教訓,首先是中華電財
    務處在簽訂上述契約,是否有寫詳細報
    告,列出不同匯率之利益或損失,及美元
    兌新台幣匯率低於31.5的機率是多少?為
    何要簽長達10年、風險損失無上限的契
    約?筆者簡單以簽約時之前10年的月資
    料,發現美元兌換新台幣匯率低於31.5的
    機率是11.67%。倘若以簽約時之前20年的
    月資料,發現匯率低於31.5的機率是
    55.83%!當然過去的匯率走勢不代表未
    來,須加入國際金融與台灣總體經驗的判
    斷,不知中華電是否也有這方面之深入分
    析?

    其次,當然中華電在董事會應有授權管理
    階層操作衍生性商品,然而授權並不代表
    責任也授下去,董事會當然要作風險控
    管。對於這種長達10年、對賭式的選擇
    權、同時風險損失無上限的契約,是否要
    經董事會核准(況且此契約完全無急迫
    性)?或許中華電會說這些契約本金僅有
    數百萬美元,屬於授權管理階層範圍,然
    而再度聲明衍生性商品契約是以其對公司
    可能發生之損失來判斷嚴重性(風險值,
    Value at Risk),這值得董事會進一步
    強化風險管理的深度。

    再者,中華電要強化資訊透明,亦即要讓
    投資者瞭解其處置措施為何,以及各種處
    置措施的獲利或損失為多少,清楚表達倘
    若台幣持續升值的狀況下,中華電的獲利
    會受到何種影響。筆者相當納悶為何美元
    兌新台幣匯率才低於31.5一些些,即傳出
    中華電有40億元的匯損,到底是如何計
    算?到底中華電與高盛對賭的金額有多
    大?這值得主管機關強化企業操作衍生性
    商品的風險資訊透明度。

    最後,筆者並不反對企業操作衍生性商
    品,但是中華電的財務部門與董事會必須
    有與高盛可相匹配的專業知識。倘若中華
    電現金太多,苦惱投資管道,其實再一度
    以現金股利或減資方式,將現金還給股
    東,這也是公司治理的寫照。
    (作者是輔仁大學金融所教授兼所長)
    【2008/04/02 經濟日報】
  • qoo
  • 請問

    請問版主之前提過
    目前像台橡、一詮是投機而非投資,
    但其中又提到一詮若是到五十或是六十,會分批出清。
    若以一詮為例,是否為
    50-10/40或40-30/40
    25%的風險呢?
  • 投機和投資的差別
    在於你有沒有在股價跌破
    你評估出來的公司長期價值
    以下買進

    所以我才會說
    第一次在16元建議買進台橡是投資
    第二次在35元建議回補台橡是投機
    跟下檔風險無關,也跟報酬率無關

    投資的報酬率一定高於投機嗎 ???
    不一定,希望大家都要有這個體認
    投資台橡我持有2年賺3倍而已(不含股息)
    但投機久大才1年的時間我賺了5倍

    如果你還沒有能力
    評估公司長期價值
    就去進行交易
    當然更加不是在投資
    也談不上在投機
    而是在賭博

    fcko2007 於 2008/04/17 09:34 回覆

  • jackcheng
  • 不知不覺
    中華電已經83200+1000了
    太強了

    看來真如楓大所說站穩80元了
    準備向100元挑戰了
  • fcko2007
  • 中華電跨足計程車派遣

    中華電跨足計程車派遣 補助車機爭取業者
    2008/06/10 17:04 中央社

    (中央社記者汪淑芬台北2008年 6月10日電)油價高漲,
    從政府到民間都在提倡「節能減碳」,中華電信 (2412) 已
    陸續推出多項節能方案,中華電信董事長賀陳旦今天特別
    介紹中華電信跨足的計程車派遣服務,為鼓勵更多計程車
    業者加入,不但通訊費、平台使用費打折,還另補助車上
    機的費用,只希望計程車不必再空跑,減少油料支出。

    中華電信 3年前就利用衛星定位研發出計程車派遣服務,
    現在技術更成熟,今年開始大力宣導,目前已參與M高雄
    計畫,油價持續飆漲,計程車大街小巷空跑,等待乘客上
    門的營業模式,已經愈來愈不划算,中華電信昨日與高雄
    冠昇、好客來等計程車車行合作,正式跨足計程車派遣服
    務,並提出補助車機、通訊費等誘因,希望其他縣市更多
    計程車業者能使用達到節能效果的派遣服務。

    中華電信這套計程車派遣服務提供乘客叫車、行車即時監
    控、車輛行駛路線軌跡及失物處理、車輛載客時間、派遣
    中心對車機的訊息廣播、司機緊急求救,與目前一般計程
    車派遣服務最大不同是,可以列印出車資收據。

    賀陳旦說,推出計程車派遣服務,是希望業者能更聰明使
    用計程車,透過衛星精準定位及電話預約,計程車不必在
    街上空跑,估計若有1000輛計程車的車行使用派遣服務,
    一年可省下油料約13萬5000公升,每年約省新台幣5589萬
    元。

    中華電信為鼓勵更多計程車業者使用派遣服務,原本每個
    月330元的通訊費降為150元,每個月 400元的平台使用費
    也降為2 00元,還全額補助車機價格,目前與廠商合作兩
    款車機,一款補助3000元,另一款補助2000元,希望當使
    用量愈來愈多時,一台約 2萬元的車機費用能再下降。

    中華電信董事長賀陳旦表示,比起台灣大車隊一個月會員
    費一千五百元,中華電優惠期間會員費不到一千元,等於
    間接幫計程車業者賺錢。
  • fcko2007
  • 資策會、中華電聯手闖ICT

    資策會、中華電聯手闖ICT
    中時電子報╱林淑惠、何英煒/台北報導
    2008-07-14 04:30

    資策會計畫將資訊工程研究所獨立出來
    後,已吸引中華電信青睞,雙方決定合資
    新公司,中華電將分階段入股、並將持股
    比重拉高到超過50%,主導合資新公司經
    營權,雙方藉此攜手共同建構ICT事業版
    圖,搶攻政府標案及跨國企業系統整合商
    機。

    中華電信轉投資的神腦國際正進行ICT(資
    訊通訊科技)通路佈局,中華電與資策會
    合資新公司後,再藉由掌握資策會在系統
    建置的既有客戶和研發能力及中華電的電
    信產業實力,串連出上中下游ICT產業事業
    版圖。

    中華電信財務長兼發言人謝劍平昨(13)
    日針對此表示,發展ICT產業是中華電信既
    定政策,正積極評估此案中。

    資策會執行長柯志昇則表示,資策會已在
    去年底董事會通過資工所獨立出來的案
    子,希望找幾家策略性投資人入股,目前
    有多家業者在洽談中,大約會在1、2個月
    內拍版定案。而資策會內部人士也證實,
    中華電信的確有意願入股。

    據了解,雙方合資的ICT公司,初訂資本額
    超過5億元,原本有意再找第3家公司加入
    合資行列,但經協商後,決定先以中華電
    信及資策會為主要發起股東,資策會將保
    留25%左右股權,中華電持股比重先以超
    過40%為主,初估第一階段先投資新台幣2
    億元左右,未來再加碼超過50%、主導新
    公司經營權。另外,新公司的董事長經協
    商後將由中華電信指派。

    資策會主要業務部門包括國際事業群、資
    工研究所、網多所、創新應用研究所、數
    位教育中心,近年來部份部門積極尋找轉
    型,除了有關資訊安全及國家安全相關資
    訊計畫之外,其它都已逐年淡出政府專案
    系統建置行列。

    而中華電信則是看上資策會在系統整合開
    發領域專長,剛好可以跟中華電互補整合
    發展ICT產業,而資工所過去承接政府及跨
    國企業標案,對於中華電未來切入ICT產業
    並占有一席之地如虎添翼。

    目前雙方正著手針對資工所擁有的智財權
    及資產進行整體清算,以及既有300位員工
    如何轉換成為民營公司員工展開磋商,據
    了解,多數員工將移轉至新公司。
  • ryanchen4778
  • 中華電授權董座平倉選擇權
    2008/10/09 22:55 中央社

    (中央社記者葉代芝台北2008年10月9日電)相較
    於今年上半年新台幣兌美元強勢升值,近期新台幣
    兌美元匯率大幅回貶,中華電信 (2412) 9月操作的
    衍生性商品未實現評價損失已大幅回沖,縮小至新
    台幣10.95億元。中華電信也針對這項選擇權交易,
    召開臨時董事會,授權董事長、總執行長呂學錦在
    一定金額及一定期限內平倉。

    中華電信去年9月首度簽下長期的條件式KO
    (Knock-Out)選擇權交易,一簽就是10年,向高盛購
    買美金,雙方每兩個星期交割一次。由於KO選擇權
    具有觸及失效條件,在期間若即期匯率觸及失效條
    件所設定的價位,則此選擇權失效,中華電信將匯
    率訂在31.5元,失效條件為32.7元。如果美元兌新台
    幣匯率低於31.5元,中華電信將有現金流出,如果
    匯率介於32.7元及31.5元間則有現金流入。

    因為這項選擇權交易,中華電信帳面出現未實現評
    價損失,從年初約40億元,至9月損失已大幅回沖,
    縮小至10.95億元。不過,實際現金流一直都是賺錢
    ,至今現金流流入約2700萬元。

    為降低這項商品對未來盈餘波動的影響,中華電信
    今天召開臨時董事會,授權總執行長呂學錦在一定
    金額內及一定期限內執行平倉,以保障股東權益。
    中華電信財務長謝劍平表示,授權執行,但不一定
    會執行,也可等到32.7元選擇權失效,保留彈性空間


    據了解,中華電信簽下這項選擇權交易後,去年年
    底前,新台幣兌美元一度來到32.59元,但未達32.7
    元失效條件;中華電信內部評估,一旦國際資金流
    動性問題解決,搶購美元的現象可能解除,加上觀
    察近來中央銀行動作,中華電信因而授權總執行長
    ,保留平倉的彈性空間,可能選擇小賠出場。